國泰台灣5G PLUS ETF基金五月份經理人報告

回顧5月份台股，走勢再次盤堅創新高，持續多方行情，AI在電 子股主流地位不變、AI強勢股又以散熱族群為最；除AI類股，市場 已開始佈局下半年可望回升的類股，車用等上游元件亦有所表現。 在傳產股部份，海運類股表現較佳，先前強勢的營建股則是面臨漲 多回檔的調節壓力；兩岸議題對大盤影響已經鈍化，國際股市走勢 以及漲多後的技術面修正則是近期牽動股價波動的主要因素。月底 的Computex展帶動AI概念股轉強，投資人佈局下半年景氣回升，電 子類股成交比重提升，目前技術面來看，月線、季線、年線皆持續 上揚，多頭盤堅行情仍未改變，不過正乖離也再次逐漸拉大(風險升 溫)，4月份台股也是因正乖離過大而出現逢高調節，走勢大幅回檔。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望6月，近期個股輪動速度仍快，觀察發現有許多 個股在創高或是短線上漲後，後續都較難有續漲的力道，這代表主力 資金大多以短線操作為主，COMPUTEX展帶動AI概念股轉強，但需慎 防COMPUTEX開展後，漲多族群面臨短期資金離場。部分漲多族群面 臨短期資金離場是合理預期須提防；就觀察面，美國聯準會降息訊號 依舊是觀察重點，聯準會再度重申通膨數據缺乏進一步朝向2%目標區 進展之前，並不急於降息。台股創新高並非全然來自上市櫃公司基本 面的大幅成長，更多來自貨幣供給額的屢創新高，國內貨幣供給額 M1B變動率：由3月的5.3%減為4.9%，股價面臨漲多獲利回檔整理 階段，投資者應慎選投資標的。此外，國發會公布4月景氣對策信號綜 合判斷分數為35分，較上月增加4分，燈號轉為黃紅燈。這是自2022 年3月以來、睽違2年多首度亮黃紅燈，且信號分數35分創26個月新高， 以景氣循環的角度來看，黃紅燈為相對高點，目前建議逢高減碼偏多 部位，建議投資人待回檔後再進場。