統一亞太基金七月份市場回顧與操作策略

7月上旬美國公佈的6月CPI雖續創逾40年高點，但在油價及商品價格已大幅 回落的背景下，落後的CPI數值可能已觸頂，故股市開始反彈、債券殖利率回 落，成長股估值修正接近尾聲。 7月下旬FED再升息三碼，且美國第2季GDP 連續第二季收縮，但市場對經濟衰退將令FED放緩貨幣政策收緊步伐的預期 提高，因而股市悲觀情持續減緩。

北亞： 7月日圓兌美元匯價一度貶至139，但市場預期通膨壓力趨緩、經濟轉 入衰退，將使FED放緩升息步伐後，日圓貶值壓力趨緩。 7月日股隨美股反 彈，但疫情重新爆發、國境解封時程將延後的預期，使得觀光、內需、消費 類股表現相對平淡，資金轉往估值修正後具吸引力的成長股。 7月韓國股市在 NASDAQ反彈及三星財報表現不錯的帶領下彈升。

中國：股市在6月解封後率先反彈，但7月因疫情重新升溫，部份地區強化監 控，加上房地產爛尾樓引發斷供的新聞影響，整體表現相對其他市場為弱。

南亞：印尼股市在國內經濟穩定、原物料出口持續做出貢獻的幫助下， 7月隨 全球股市反彈，目前投資策略仍以民生消費及電信金融為主。

區域及產業配置：

北亞：日本持有電子零組件、化工、消費、電信、航空、交通運輸，增加網路廣 告及設備類股。韓國持有電子零組件、半導體、鋰電池原料、汽車零組件。

大中華： A股持有電子零組件、白酒、化工，太陽能產業。港股持有網路遊戲及 手工具製造。

南亞：印度持有汽車、水泥、消費及科技類股。印尼持有消費、電信、金融，汽 車及農產品類股。

其它：美國持有電子零組件、網路、半導體類股。