掌握澳幣投資優勢，領航低利時代
面對低利率時代，對於想要抗低利、又不希望銀行存款愈存於薄，同時保有資金運用彈性的投資人來說，該如何選擇投資工具呢？德銀遠東DWS澳幣七年期保本型基金經理人 (保護型保本基金，保本比率為本金之100%，但投資人於基金到期日前提出買回申請，到期前之買回淨值不保證會高於基金保本率或發行價格。本基金無保證機構之機制) 楊斯淵表示，澳幣後市升值潛力相當看好，而擁有高信評、高殖利率及升值潛力的澳幣計價相關商品，正是現階段值得投資人關注的焦點。
澳幣投資抗低利 - 高信評、高殖利率、高升值潛力
楊斯淵進一步指出，從全球總體經濟環境來看，低利率的環境將可能延續到2015年，在這前提下，國內定存利率要回到過往的7%、8%相對有難度，此時，澳幣計價商品反而是對抗低利環境的最佳解決方案，也是定存族投資的出口。
現階段為何建議投資人選擇澳幣計價商品？楊斯淵表示，澳幣具高度流動性，具AAA主權評等，且為G10貨幣中利率最高，更是外幣投資中除美元與歐元以外，最受國人喜愛的幣別，交易頻繁且流動性佳；澳幣亦是AAA主權評等國家當中基準利率最高的貨幣，即便經過2011年底開始一連8次的降息，將利率由4.75%調降至現今的2.5%，目前澳洲央行基準利率仍遠高於歐元的0.5％與美、日本的零利率。澳幣在台灣的一年期定存利率更高達2.15%，優於紐幣、加幣、美金與歐元 (下圖一)。
圖一、台灣銀行一年期外幣定存利率 (%)
資料來源：台灣銀行網站，資料日期：2013.09.18
圖二、澳幣七年期IRS利率 vs. 澳洲央行目標利率
資料來源：彭博資訊，資料日期：2013.09.30
但今年四五月以來澳洲政府降息、澳幣轉弱，許多投資人也紛紛轉持美金，澳幣還有什麼優勢可以讓客戶買進？不少投資人擔心會不會賺了利息，卻賠了匯差？現在是否仍適合進場佈局以澳幣計價的相關基金? 楊斯淵表示，目前正是長線澳幣的低點，相當適合投資人進場，投資人更無須擔心降息對基金收益水準的影響。影響基金發行時收益水準的關鍵利率是澳幣7年期的IRS利率 (市場利率)，而非澳洲央行目標利率 (政策利率)。上圖二顯示，2012年Q4以來，澳洲政策利率與市場利率開始脫鉤，亦即現階段澳洲央行縱使再度降息，對基金到期收益水準的影響也相當有限。也就是說，澳洲降息風不至於影響相關基金到期收益水準。
楊斯淵進一步強調，現階段正是逢低布局澳幣計價商品的良機。澳洲為金屬礦出口大國，澳幣走勢與金屬礦價格走勢相關度高，主要金屬預估價格長線走多將對澳幣帶來支撐；德意志銀行認為新興市場經濟在Q4至明年有機會自谷底攀揚，帶動金屬價格回穩，預料澳洲將從中受惠，再加上中國下半年起重拾經濟動能，提升原物料中長線需求成長，原物料價格自5月份開始落底反彈，可望帶動澳幣走勢，也就是說即使歷經2008年金融海嘯期間，澳幣兌美元長期走勢依舊穩步向上趨勢確立 (下圖三)。歷經多次降息及商品價格下跌，澳幣匯率走勢已逐步震盪築底，預料全球景氣復甦可望帶動其未來漲勢，債匯投資價值更是不言可喻。
圖三、澳幣兌美元長期走勢
資料來源：Nomura、彭博資訊；資料日期：2013.09.23。
澳洲經濟內外皆美，澳幣後市續勢待發
楊斯淵亦指出，澳洲為成熟市場中的明日之星，Q4至明年的經濟復甦程度，將比大家想像得更有看頭。澳洲經濟成長表現與展望，領先其他主要資源國家 (下圖三)，加上財政狀況更是成熟市場中的「優等生」 (下圖五)，吸引外資持續挹注 (下圖四)；近一季澳洲實質國內所得在就業止穩的帶動下，年增率開始出現上揚；另一方面德意志銀行所編製的澳洲貨幣狀況指數，經過一連番的降息，貨幣政策傳導效果已顯示出激勵作用，代表澳洲央行積極政策的背後已經開始傳導到民間的就業與及投資層面，未來進一步貨幣政策都將有利於經濟正向發展 (以上資料來源：DB Research；資料日期：2013.08.31)。
全球市場動盪，低利率當道，如何慎選投資商品防通膨，正是投資人刻不容緩的議題。澳幣計價投資商品憑藉高信評、高殖利率、高升值潛力的三高優勢，加上有澳洲總體經濟利多做為後盾，長線展望相當看好，您還在猶豫嗎？
圖三、美、歐 vs. 全球主要資源國之GDP成長趨勢
資料來源：彭博資訊；資料日期：2013.07.31。
圖四、澳洲財政改善，外資持續挹注
資料來源：DB Research，資料日期：2013.07.31。
圖五、2011 -2016年，全球主要成熟國家政府債務狀況
資料來源：彭博資訊，資料日期：2013.07.31。
