台新策略優選總回報非投資等級債券基金二月份經理人報告

2023年2月份股市全面下跌、美元上漲，美債下跌，道瓊工業指數下跌3.72%、S&P指數下跌2.61%、那斯達克指數下跌1.64%；美元指數上漲2.96%，亞幣指數下跌3.07%，新興貨幣指數下跌2.42%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數下跌2.08%，歐非投等債券指數上漲0.22%，亞洲非投等債券指數下跌1.81%。

英國和歐洲克服能源短缺困境順利度過冬天，經濟表現好於預期使市場悲觀情緒消散。與美國相比，英國非投資等級債表現佳，2月份上漲1.03%，而美國下跌了1.38%。美國散戶和ETF獲利了結，短期出現了賣壓。非投資等級債價格已回到合理區間，殖利率約在7~8%，總報酬仍然具吸引力。目前高利率環境使得短天期和長天期債券總報酬差異不大，但短天期波動較小，因此在此時間點，配置短天期債券較為吸引人。中國經濟的重啟對歐洲經濟具提振效果，債券操作方面首選受惠於中國解封的歐洲發行人。本基金操作鎖定有買回機會的債券，偏好殖利率高、評價面有吸引力，加碼鎖定報酬。操作上採防禦型配置，看好具穩定現金流的通訊及醫療保健產業。