國泰中國新興戰略基金二月份經理人報告

2月陸港股均見明顯反彈，政府資金托底效果顯現，內外資均見到淨流 入，並以AI相關、半導體等表現較佳，另外高股息亦維持強勢，上證、深 圳、創業板於2月份分別+8.82%、+13.23%、+13.72%；分板塊看，表現 較好為計算機+15.86%、傳媒+15.37%、通信+15.01%、機械設備 +11.25%、電子+10.59%，表現較差為食品飲料+2.76%、非銀金融 +2.91%、農林漁牧+3.23%、鋼鐵+3.29%、交通運輸+3.32%。

2月份PMI49.1%，較上月下降0.1個百分點，主要與春節因素有關， 生產端明顯放緩，生產指數較上月下降1.5個百分點至49.8%，需求端也表 現平淡，新訂單指數持平為49%，新出口訂單指數下降0.9個百分點至 46.3%。預期3月份PMI或將持平，雖生產端可望恢復，但需求整體並不強 勁，包括內外需均是，關注政策推動新一輪大規模設備更新帶來的效果。

在政府資金入場支撐下，市場交投氣氛有所回溫，但整體風險偏好未 見轉為積極，更多圍繞在具業績支撐的題材熱點上，尤其是AI相關的擴散 效應，惟考量短線成長股漲幅已大，同時在內需與房地產確定見到拐點前， 判斷盤勢漲勢將見緩和。

近期陸股交投氣氛有所回溫，除與政府資金托底有關外，外資與內 資均見到入場，成長股明顯表現較佳，基金將維持具業績支撐的方向積 極選股，包括AI、半導體等，並關注散裝航運、內需的佈局機會。