國泰全球品牌50 ETF基金九月份經理人報告

美國9月綜合PMI升至49.3，為3個月以來新高，其中製造業及服 務業PMI雙雙提升至51.8及49.2，皆高於市場預期，消費者信心指數 則為108.0，達4個月以來最高，主因就業市場仍強勁。歐元區9月 S&PGlobal綜合PMI指數下降至48.2，主因能源價格居高拉抬生產 成本，加重通膨壓力，生產活動受到壓力而再進一步放緩。而9月的 CPI年增率初值則大幅自8月的9.1%，竄升至10%，再刷歷史新高， 主因能源及食品類物價年增幅。美股第3季仍走跌，主因通膨壓力仍 相當大，美國聯準會Fed鷹派發言不斷，而歐洲央行(ECB)更是史上 首次將3大利率政策調升3碼，指標存款利率由0%調高到0.75%，並 表示將持續升息，以對抗通膨，盡皆使市場投資人也認為全球央行升 息腳步仍將維持快速步調，加深經濟減緩甚至衰退的顧慮，美國公債 殖利率也持續走高，股債齊跌狀況仍未見好轉。未來將持續觀察投資 組合追蹤情況，進行動態調整。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期 轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。第3季全球股 市歷經短暫反彈後，再度受升息及通膨議題衝擊而回落至原點之下，此期間強勢 品牌表現卻相對抗震，如亞馬遜(Amazon)、路易威登集團(LVMH)、蘋果 (Apple)、寶僑(P&G)等消費者導向的全球性大品牌公司，產品銷售量及營收不 見下降，股價表現仍相對強韌，足見大品牌所打造的護城河，不只讓競爭者難以 模仿，對消費者而言，產品黏著度更高，讓大品牌公司在低迷經濟環境下，仍能 保持相當的競爭力，維持營收獲利水準，吸引資金停駐。展望未來，在全球主要 央行升息幅度及速度未見和緩之下，勢必仍將持續對市場造成影響，而大盤市值 型ETF適合長線投資，建議投資人在全球通膨尚未明顯觸頂之前，逢股市震盪時， 可酌量加碼，或採定期定額長線分批布局。