中國信託10年期以上電信業美元公司債券ETF基金七月操作策略與八月展望

中信全球電信債ETF追蹤彭博10年期以上電信業美元公司債券指數， 並主要投資於由電信業企業所發行10年期以上且信評BBB-以上之美元計價債券。 截至7月底， 基金持有84檔債券， 持債比重99.11%， 最差殖利率5.65%， 最差信用利差1.61%， 修正存續期間12.77年。

7月份基金淨值下跌0.65%， 因目前電信業對老舊電纜造成鉛汙染議題， 引發投資人擔憂。 除拆除費用明顯低於最初估值， 這些線路鋪設時至今日， 都未違法， 因此要構成嚴重的集體訴訟或是造成鉅額賠償的風險相對可控。 此外， 借鏡過去含鉛油漆的訴訟， 花費19年最終才以3.05億美元解決， 因此以分攤的角度而言， 難以對體質好的公司造成明顯影響， 所以短期利差走擴， 中長期回歸基本面， 有收斂空間。 展望8月， 在景氣趨緩之際， 電信產業較為防禦， 同時電信業為政府支持的發展產業， 避免產業基本面陷入惡化。中長線， 觀察高利率環境下， 和中小企業、 家庭個人是否因銀行資金鏈緊影響信貸更趨緊， 進而影響實體經濟發展， 和老舊電纜事件對企業基本面的變化影響程度， 而美債走勢也將影響電信債利率表現重要因素之一。