2023年5月份股市漲跌互見、美元上漲，美債下跌，道瓊工業指數下跌3.49%、S&P指數上漲0.25%、那斯達克指數上漲5.80%；美元指數上漲2.56%，亞幣指數下跌0.91%，新興貨幣下跌2.10%；非投資等級債市方面，美非投等債券指數下跌1.23%，歐非投等債券指數上漲0.89%，亞洲非投等債券指數下跌3.18%。根據聯準會會議記要顯示委員態度分歧，年內降息機會低。預期未來還有升息空間，長期債券殖利率偏升，市場將延續修正。受到公司債大量發行、利率上行及債務上限影響，5月非投等債二級交易市場清淡，但發行認購需求強勁，發行類型以優先擔保債為主約6成，利差走勢持平。財報表現不佳的公司出現明顯賣壓，同產業同評級內表現差異大，違約風險還未到高峰。旅遊疫後紅利持續，相關產業財報表現佳有望延續，看好原物料、工業、能源、汽車，減持消費、零售、醫療保健、媒體。目前衰退及違約風險上升，優先擔保債具備防禦優勢。維持主要部位BB評級券的防禦型操作，因應近期經濟數據放緩或落底，增持B級別增加風險敞口。