聯邦貨幣市場基金四月份操作策略

今年以來，美債殖利率大幅飆升，主因是投資人預期Fed將激進升息，同時縮減近9兆美元的資產負債表，以應對40年來最熱的通膨。聯準會 (Fed) 主席鮑爾表示，支持加快升息步伐，來對抗過高的通膨。最近利率行情變化大，美國公債10y利率一度突破3%，在通膨預期仍高的情況下，加上預期美國5月將升息2碼，以及未來準備縮減規模9兆美元的資產負債表，美債利率料偏高整理。預估10年期公債殖利率震盪區間在２ .8%-3.1%。

台債利率，因3月央行無預期升息一碼，讓市場利率重回疫情前水準，為抑制市場通膨預期心理，央行上調重貼現率 1 碼來到 1.375%，是 2011 年 7 月以來暌違 10 餘年來的首度升息，推升政策利率重回新冠肺炎爆發前的水準，由於央行總裁楊金龍定調本年貨幣政策「朝緊縮方向走」，台債利率往上行趨勢。近期台債跟隨美債受加速升息預期影響，殖利率持續朝上行方向震盪，後續觀望央行的態度。10年券預估波動區間1.20%~1.40%。

投資策略方面，國際情勢不穩，俄烏事件緊張，後勢發展尚不明朗，所幸目前國內銀行間流動性平穩，未來將關注國際金融市場變動，提防資金流動異常，加上市場預期央行有機會跟隨美國腳步升息、現階段機構法人直接於市場上承作短票收益優於貨幣基金收益，國內機構法人資金停泊時間明顯縮短，操作上以高流動性及偏低存續期間策略。