國泰泰享退系列2039目標日期組合基金十月份經理人報告

美國9月非農就業人數新增26.3萬人高於預期，失業率降至50年來低點 3.5%，製造業數據弱但消費者信心維持高檔，投資人預期聯準會12月以 後升息趨緩，美股大漲；英國財政計劃造成市場劇烈動盪，財長及首相雙 雙請辭，歐股隨美股反彈；日本央行維持低利政策不變並再度進場干預匯 價，日股震盪走高；中國第三季GDP成長3.9%優於預期，二十大後習近 平全面掌權，巴西央行維持13.75%利率不變符合預期，新興市場股市漲 跌互見。ECB如預期升息3碼，加拿大央行意外僅升息2碼，美國十年期公 債殖利率走高至4.25%以上高點回落，全球債下跌；中國人行1年期/5年 期LPR報3.65%/4.3%符合預期，美元指數一度跌至110，非投資等級債受 惠信用利差收歛而上漲，基本利率走高抵消新興市場債漲幅。

全球主要央行的貨幣緊縮政策步伐出現不同步情況，除加拿大央行外， 澳洲央行亦僅升息一碼，英國央行在收緊流動性之際又緊急QE以因應公債 市場流動性不足的情況。然而美國經濟持續展現韌性，多位聯準會官員亦 持續釋放鷹派發言，表明除非通膨率明確往2%目標回落，否則將要在一段 時間內保持政策的限制性以穩定物價，甚至不排除上調中性利率。美國宣 布對中國出口晶片祭出新一輪技術限制，而中國二十大後投資人預期清零 政策短期將難以解禁，加上共同富裕政策持續發酵，近期明顯看到全球資 金因應局勢變化，對於美中資產重新進行定價。短期帳戶因市場風險情緒 降溫而微幅提高投資比率，調整部份新興市場股票配置至美股，並微幅增 持信用資產。FOMC會議對於利率的決議仍為影響長線資產配置最重要的 指引，操作上將審慎調整並汰弱留強。