景順全球科技基金六月份經理人報告

市場由緊張通貨膨脹造成FED快速升息轉變為快速升息可能引發經濟衰退的擔憂，美國公債殖利率大幅下滑，能源原物料重挫。對於FED將於7月升2-3碼，市場已多數priced-in。市場預估2Q22GDP由2.5%下調至1%、3Q22由2%下調至1%，4Q22則為1.5%。2022上半年受估值下降影響較大，而業績風險正對市場造成衝擊。

就科技股而言，晶圓代工廠出現砍單潮，下半年廠產能利用率下滑、IC設計廠在與晶圓代工廠的長期合約協議上出現矛盾、中美關稅議題為盤面主要議題。我們認為除了升息影響整體科技股評價外，砍單等問題可能由後Covid-19經濟開放，電腦等需求反轉所致，與其說需求下降，不如說科技趨勢未變，然而次產業趨勢正在改變。

整體而言，我們認為主流趨勢:AI、EV、減碳、資安等並沒有改變，甚至因烏俄戰爭或隔離而強化，因此，科技股面臨的是因資金緊縮帶來的評價調整，公司獲利方面仍是所以類股中最具競爭力的。另外，由於氣候變遷，氣候相關的科技需求也在加溫，替代能源、儲能相關也是新科技的趨勢。

短期，投資組合會以調整beta為主，持股多具長期競爭力因此並不做大幅度的個股變化。長期趨勢上，我們仍相對看好大型股、軟體股、及有技術門檻的個股，雖然FED短期鷹派的態度，使得對於電子股中的成長股有一定的波動，但反而都提供全球資金進入的時機。但與終端消費有關的設備股或終端產品，特別是個人電腦，因過去兩年市場已積極補貨，短中期獲利動能仍會承壓。

整體來說，我們認為持股的長期展望仍相當看好，中長趨勢仍不變。