國泰標普北美科技ETF基金十二月份經理人報告

月初公佈11 月ISM 服務業指數意外上升至56.5， 經濟表現仍具有韌性， 但 也顯現通膨下降幅度不如原先預期， 且11月PPI數據亦高於市場預期， 提高 市場預測聯準會升息終點高於5%的可能性。 月中公佈11月CPI年增率、 月 增率皆低於市場預期， 升息影響逐步顯現， 但高通膨和經濟降溫之下消費 者開始減少支出， 需求降溫導致11月零售銷售數據表現疲弱。 多家投行也 對經濟前景示警， 花旗集團表示， 目前全球經濟正處在衰退週期， 可能將 在2023年下半年步入衰退；美國銀行則認為， 美國消費者支出強勁的成長 趨勢已經開始放緩， 預期美國經濟2023年將陷入萎縮。 此外， FOMC利率 決策會議如市場預期升息兩碼， 但點陣圖顯示2023 年終點利率從4.6%調高 至5.1， 隱含升息空間還有3碼， 較市場預期鷹派， 市場對經濟衰退擔憂加 劇。 月底公佈11月PCE數據顯示通膨雖持續降溫但降幅不如預期、 勞動市 場持續緊俏， 市場擔心聯準會緊縮性利率政策會維持更久以及中國解封後 市場擔憂全球疫情恐捲土重來、 影響經濟增長， 股市走跌， NASDAQ指數 12月跌幅8.7%。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、期貨到期轉 倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標進行調整， 期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求動態調整。展望後市： 2022年聯準會為了對抗通膨高漲，全年度升息17碼，在全球主要央行鷹派政策 下，市場也陷入景氣衰退的擔憂中。 12月FOMC會後記者會，主席Powell沒有 表示下次會議是否會放緩升息步伐，僅稱2月升息幅度取決於接下來經濟數據， 也重申通膨目標2%不變，未來升息暫停後，將在一段時間內維持限制性利率政 策。聯準會升息步伐、經濟衰退風險仍為影響美股走勢的關鍵。後續須觀察美 國就業數據變化、中國解封後疫情升溫及經濟重啟對全球經濟的影響，美股受 今年企業獲利預估可能下修的擔憂，料持續疲弱 。