國泰人民幣貨幣市場基金五月份經理人報告

中國人民銀行5/31日表示，為維護月底流動性平穩，人 行今日展開1,000億元人民幣7天期逆回購操作，得標利率持 平1.8%；由於當日有20億元逆回購到期，人行單日實現淨投 放980億元；通週累計淨投放6,040億元，創近兩個月單周新 高。在貨幣市場利率方面，5/31上海銀行間同業拆放利率 (Shibor)多走跌，隔拆利率轉漲5.9個基點至1.805%，7天期 (R007)轉跌5.2個基點至1.851%，14天期續跌5個基點至 1.868%，1個月期續漲0.1個基點至1.907%，3個月期轉跌 0.2個基點至1.955%，6個月期轉跌0.1個基點至1.999%、跌 破2%，9個月期持平2.08%，一年期轉跌0.1個基點至 2.099%。而上週銀行間資金面邊際震盪。平均而言，隔夜回 購利率上行8bp至1.81%，7天回購利率(DR007)下行5bp至 1.87%。在長率方面，上週末5年期國債收益率維持不變在 2.09%，10年期國債收益率上行1bp至2.29%。

中國今年Q1GDP成長率達5.3%，全年預計有望達成官 方於年初兩會所設定的「5%左右」目標，儘管經濟成長率 高，但並不能反映中國經濟狀況全貌，主因GDP數據受到 生產端以及出口較佳支撐，但內需方面，消費緩慢復甦、通 膨低迷與房地產市場整體疲弱趨勢未改變，因此中國官方亦 在4月政治局會議中表示要「乘勢而上，避免前緊後鬆」， 意味著官方將維持寬鬆的貨幣與財政政策，以避免貿然減少 政策支持力度導致經濟動能回落。貨幣政策方面，人行後續 仍有降準降息空間。預計人行將持續對經濟基本面維穩而維 持較寬鬆的貨幣政策，貨幣資金利率中樞可望維持在低檔的 可能性高。至於在基金投資策略上,是以滿足投資人流動需 求為前提,若有淨申購資金則積極調整投資組合以提高基金 收益率。