聯邦高息策略多重資產基金一月份操作策略

十月份股債市方面延續上漲，標普500指數月漲跌+1.59%，ICE全球高收債指數月漲跌+0.43%，JPMoran全球政府公債指數月漲跌-0.55%，顯示整體市場延續上月的上漲，第一季以開高起頭。但未來考量進入傳統亞洲連續假期，表現將相對清淡，而後市基於市場已連續上漲多日，預計呈現震盪，操作上偏好相對中性偏保守，將適度減碼風險性資產，並保有一定部位現金進行彈性操作。債市部分基於降息時點仍遠(目前主流為2024Q2)，本季以高息債賺取信用利差為核心，不積極運用利率策略、且長天期債券目前已有評價過熱之現象，短期亦將適度進行減碼，於未來修正結束後再行進場操作，目前保留彈性於修正時適度布局長債部位，做為今年降息循環時之主策略。

就現階段的經濟指標進行分析，我們可以觀察到產出面的經濟數據，如GDP、PMI等指標仍然穩健且強勁，美國商務部公布的第四季GDP季增年率高達3.3%，大幅超出預期，維持穩健增長的態勢。美國 12 月CPI年增3.4%、月增0.3%、除去食品和能源成本的核心CPI在2023年12月年增3.9%，低於前值的4.0%。未來聯準會觀察的指標逐漸從通貨膨脹轉為經濟成長，尤以勞動市場為主要指標，故後續應稍加留意失業率、非農就業人口等經濟數據，在目前的投資環境下，基本上可預期軟著陸為市場共識，但宜留意放緩的程度將造就聯準會對後續降息的幅度。