儘管原物料價格跌跌不休，2014年澳洲股市表現仍不差
2014年澳洲股市原幣不含息報酬為+0.66%、原幣含息總報酬達+5.05%，顯示股利收益是最大報酬來源；但澳幣兌美元全年貶值高達8.32%，因此以美元計算的股市總報酬轉為-3.92%(資料來源:Bloomberg，ASX30指數/2014年12月31日)。相較美股，澳洲股市表現也許並不亮眼，但若考量商品跌價對資源出口國的衝擊，澳洲股市算是交出了不算差的成績單。
2015年澳洲經濟及股匯市展望
澳洲經濟：持續轉型，預期成長動能將持穩
因商品價格疲軟，2014年澳洲礦業投資較2013年衰退15.8%(資料來源：美銀美林/2014年11月28日)，但跌價也會刺激囤貨需求，中國12月鐵礦砂進口量創新高，澳洲資源出口量也明顯放大，彌補了出口單價下滑的損失。另一方面，澳洲央行低利政策奏效，帶動國內非礦業部門投資(如製造業、房市等)成長動能回溫，而能源價格下跌以及房市復甦所帶來的財富效果，預期可帶動澳洲家庭消費緩步回溫(見圖一)。整體而言，礦業投資雖無法擺脫頹勢，但整體出口量回升，加上房市投資、消費有望持續擔負經濟成長重任，預期2015年澳洲GDP成長率將可達2.9% (資料來源：摩根大通/2015年1月17日)。
澳洲股市展望：高股利仍提供最佳保護
面對美國升息，但日本及歐洲陸續採行QE的政策分歧環境，較高的股息收益仍是投資澳洲股市的最大吸引力！以2013年澳洲股市股利殖利率達4.4%、股利發放率更高達84%來看(資料來源：麥格理證券, Bloomberg/2014年12月16日)，澳洲股市在充滿不確定性的2015年中，仍可做為投資組合中穩健資產的不錯選擇。
澳幣展望：預期兌美元貶幅縮小，資金持續流入、經常帳赤字改善將提供下檔保護
澳洲央行近年採行低利政策，加上商品價格疲軟，美元與澳幣利差持續縮窄。除摩根大通外，目前多數外資券商普遍預期2015年澳幣兌美元仍偏弱(表一)，但貶幅將可望收斂。支撐澳幣的原因包括：一、市場普遍預期澳洲央行今年降息機會不大，即使再降也是空間有限，二、外資近年來仍穩定買進澳洲公債，為澳幣提供支撐(圖二)；三、低利政策帶動外債利息費用下滑，有助於澳洲經常帳赤字持續縮減，也將可為澳幣提供支撐。
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