美股、亞太不含日本持續淨流入

受到美國購債縮減與升息訊號偏鷹派等影響，歐美股震盪，市場資金轉向防禦性類股。根據美銀美林引述EPFR統計顯示，上周美股及亞洲不含日本持續呈現淨流入，其他市場均呈現淨流出；其中美股已333.63億美元，續居全球股市動能之冠。

安聯投信表示，投資人正面看待經濟表現前景，惟年底趨於謹慎，防禦性類股延續漲勢，其中又以水資源領域最為抗跌。且接近年底假期，投資情緒降溫，加上新一波疫情影響下，部分賽事可能繼續受到影響、壓抑相關類股走勢。

回到基本面，安聯投信表示，全球經濟呈現擴張放緩，不過，企業獲利仍將維持正成長，營運仍舊穩健。就景氣表現來看，明年將逐步回歸常態經濟，增速下滑但仍高於疫情前水準，成熟市場經濟成長率表現在疫苗施打率較高的情勢下，仍優於新興市場。

根據IMF預估明年全球經濟成長率從前一年度的5.9%降至4.9%，景氣增速放緩，然而此一水準仍高於新冠肺炎疫情前全球經濟成長的均值3.7%，經濟仍然處於擴張態勢。其中，已開發市場相對穩健，新興市場則是差距甚大。

展望後市，安聯投信表示，隨著明年經濟回歸正常，成長動能雖放緩，但預估企業獲利仍有5-10%的正成長； 全球主要央行貨幣政策回歸正常化，資金牽動市場信心，也讓明年市場較易呈現高波動度。策略上宜把握從趨勢找成長、以主動抗波動的大原則。

在台股部分，安聯投信台股團隊表示，由於供應鏈短缺問題仍在，在供給面仍相對緊俏、需求持續增溫的情勢下，加上缺工、海運等問題仍在，還是相對有利相關產業的基本面。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，隨著時間進入 2021 年終，第四季及明年第一季淡季可能對供應鏈的影響大多已反映，而且預期明年第一季晶圓代工、電源管理 IC、ABF 載板以及矽晶圓仍將維持供不應求，顯示整個上游電子供應鏈淡季不淡。

策略上，安聯投信台股團隊表示，投資仍宜聚焦在 2022 年展望明確的成長股，選股不選市，關注產業包含 ABF 載板、矽晶圓﹑晶圓代工、高速傳輸趨勢，以及汽車電子等。至於在近期可能牽動市場的風險因子方面，一是美股部分高價股出現較大波動，或有可能成為壓抑台股投資氛圍；其次因為年底包括交投、訊息等都相對清淡，此一情勢也容易讓市場對特定資訊的反較變得為敏感。 

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2021/12/8，單位：億美元