國泰中小成長基金二月份經理人報告

聯準會1月份FOMC會議維持政策利率5.25-5.50%不變，會後 聲明刪除了更為緊縮聲明，顯示政策利率已來到高峰，未來不會再 進一步升息，但也表達3月不會降息，由於目前美國通膨仍高於2%， 必須等待更多數據以確認將持續降溫。且目前美國經濟仍保持強勁， 就業市場健康，聯準會並無立即降息的必要性，預期未來降息時間 最快落在2024年中。總體經濟大方向來說，仍是相當有韌性的經 濟體，美國ISM指數、消費者信心等強勁的經濟數據推升殖利率反 彈，降幅低於預期的物價數據（CPI、PPI）只是比較小的因子，但 是目前這種狀況相對於通膨升溫是比較好的結構。

過去降息主要因為經濟放緩，而今年的降息則是因應通膨降溫 所作因應，搭配目前總經經濟仍穩健，預期今年股市仍值得期待， 近期股市反應AI需求持續強勁，Nvidia股價持續創高，帶動台灣AI 族群評價往上帶動，短線有過熱疑慮，但仍建議拉回逢低布局。電 子產業來看，上半年IT支出未如預期見到復甦跡象，傳統伺服器 1H24仍將疲弱，反應雲端支出偏重AI，且企業投資因總經而保守， 1Q24PC持續疲弱；AI拉貨仍為2024年主要焦點，Nvidia、AMD、 Supermicro與Intel財報均顯示AI動能強勁，並上修訂單與出貨目標； 因此選股來看，持續看好AI商機持續，包括AIserver建設，後續在 AIPC/AI手機也是有商機可期，再加上台廠在半導體先進製程等優 勢，半導體產業逐漸走向谷底復甦，將為2024年接單主力，電子股 仍是整體投資主軸。