聯邦中國龍基金一月份操作策略

美國聯準會召開１月利率決策，維持基準利率不變，但大幅更動聲明稿傳遞通膨已超過目標、就業強勁，並正式宣布３月出停止購債，以及首次釋出縮減釋出縮減資產負債表原則，表達縮表最快將在升息開始之後，會後記者會鮑威爾傳遞出3月升息的訊號，同時表示縮表仍須2次會議進行討論。雖然本次會議未明確提及年內升息幾碼，但也適當提及縮表會以可預見的方式進行，也就是較為溫和的縮表方式-被動縮表，根據聯邦基金利率期貨定價來看，目前市場依舊維持年內升息4~5碼的預期，市場緊縮預期未持續上升，因此預期本輪美債殖利率升勢將放緩。

半導體產業，晶圓代工大廠釋出2022年整體晶圓代工產值可望再度成長20%，晶圓代工大廠釋出在5G、 IoT、 HPC與EV帶動下，整體晶圓代工產能明年仍將持續吃緊， 12吋成熟製程須至2023年第二季才能舒緩，八吋晶圓產能持續供不應求，預期2023年仍無法舒緩。記憶體大廠法說釋出PC客戶長短料稍稍舒緩， AI、 5G、資料中心與車用市場持續強勁， 2022年DRAM市場需求位元成長率介於15~19%，近期DRAM現貨價已至谷底反彈，一月報價持續上漲，在長短料逐漸改善下， DRAM最壞狀況已過。

目前產業上，雖長短料現象仍持續，但已有小幅改善，一月聯準會朝向更為鷹派，但全球經濟仍佳，由於全球股市一月已有所回檔，二月則正向看待股市。