國泰人民幣貨幣市場基金十月份經理人報告

中國人民銀行11/1日表示，為維護銀行體系流動性合理 充裕，今日以固定利率、數量招標方式展開171億元人民幣7 天期逆回購操作，得標利率為1.5%。由於當日有2,926億元 逆回購到期，人行單日實現淨回籠2,755億元。

在貨幣市場利率方面， 11/1上海銀行間同業拆放利率 (Shibor)全面走跌，隔拆利率跌0.4個基點至1.36%， 7天期 (R007)跌14.9個基點至1.507%， 14天期跌12.7個基點至 1.768%， 1個月期跌0.2個基點至1.818%， 3個月期跌0.5個 基點至1.879%， 6個月期跌0.5個基點至1.917%， 9個月期跌 0.4個基點至1.933%，一年期跌0.5個基點至1.943%。而上 週中國因10月稅期影響逐漸消退，且人行祭出公開市場買斷 式逆回購操作工具，並於月底隨即開展6個月期買斷式逆回購 操作5000億元，工具創設後迅速落地，使得中國銀行間市場 資金面明顯較寬裕，帶動短率呈現下滑。 7天期短率(DR007) 較10/25當週下降18.45bp至1.5508%。在長率方面，上週中 國人行於10月底亦公布當月在公開市場國債買賣操作，全月 淨買入債券面值為2000億元，透露人行有意持續透過買入國 債釋放流動性的意圖，整體促使長債殖利率亦偏下行。中國 10年期公債殖利率下降1.73bp至2.1401%。

本週中國將公布10月CPI數據。 CPI 數據預計將於週六 公布，雖近幾月食品價格年增率相對回升支持整體 CPI 年增 率維持在正值水準，但非食品價格年增率受到消費需求疲軟 影響而下行壓力較大；然而隨著中國官方於 9/24 祭出一系 列政策組合拳後，反映在股市信心有所回溫，對於民眾消費 信心或有支撐效果，故評估非食品價格年增率於 10 月有機 會出現止跌跡象，使整體CPI 年增率小幅回升。在利率展望 方面，由於當前中國經濟整體仍偏弱，尤其房地產市場仍處 於去庫存的階段，合理預期中國人行將維持偏寬鬆環境以支 持經濟。至於在基金整體策略上,是以滿足投資人流動需求 為前提,若有淨申購資金則積極調整投資組合以提高基金收 益率。