國泰國泰基金九月份經理人報告

9月份台股大盤下跌11.07%，其中電子指數下跌13.14%，金融類股下跌 7.78%，非金電下跌7.98%，外資賣超1,685億元，投信買超276.9億，自 營賣超490.4億元(其中避險賣超336.6億元)，期貨部份月底外資淨空單 1,828口;整體市場仍籠罩在高通膨及經濟衰退的憂慮中，通膨仍是當前最 被關注的經濟數據，美國8月份CPI月增率由0%上升至0.1%，高於市場預 期之-0.1%；核心CPI月增率由0.3%上升至0.6%，遠高於市場預期之0.3%。 年增率方面，CPI由8.5%下滑至8.3%，連續兩個月下滑；但核心CPI由 5.9%上升至6.3%。8月CPI數據高於市場預期，主要因核心服務類價格漲 幅意外強勁，抵銷能源價格大幅下跌的影響，也因此9月份FOMC利率會 議，會後決議聯邦基金利率目標區間調升3碼至3-3.25%，並且持續縮減資 產負債表，其中利率點陣圖今年中位數落點大幅上調至4.25%～4.5%，也 就是全年預估將升息17碼，距離現在仍有5碼的空間，顯示11月仍有升息 3碼的機會，使得原先預期今年Q4將開始放緩的緊縮貨幣政策預期落空， 明年也將維持較高的利率水準，此次Fed展現出的鷹派立場較過往更為強 硬，市場也開始正視硬著陸的風險，整體而言市場資金仍朝向緊縮，通膨 陰影仍揮之不去。

受通膨及縮表影響，整體市場表現不佳，風險意識升溫，目前仍看好 伺服器、網通、車用相關零組件，相關個股若逢回將擇機加碼，整體 持股率下降因應未來風險。