光纖產業概況

結論與建議

光纖產業今年是成長快速的一年，過去國內有許多從事相關產業的公司都呈現虧損，但由年初接單狀況，常處在供不應求的狀態，預估今年獲利將呈現快速成長。目前國內純粹從事光纖產業的公司大都集中在未上市、上櫃如：冠德光電、卓越光纖、上詮光纖、台精科技、蒲朗克…等，上市、上櫃公司中有從事光纖產業者大多是其中一個事業部如：精碟、台林、台揚、台達電、環科…等，或轉投資公司如：錸德、鴻海…等。由於光纖事業未來成長性高，加上至今市場多項產品供不應求，毛利率佳，建議以上各股可擇機介入。　

圖一、光纖產品分類

一、光纖產業

1.光纖產品分類

(1)光纖通道

a.光纖

光纖是光導纖維是簡稱，它是由玻璃材料──SiO2抽絲合成的光傳輸媒體，並藉由光波來傳送使用者所需的資訊。光纖的內層稱為軸芯(Core)由玻璃柱所構成，是傳輸光訊號的主體。軸芯外面再包著一層玻璃，稱為被覆層(Cladding)，由於軸芯的折射率比被覆層大，所以軸芯內傳輸的光線如果折射到被覆層，便會折回軸芯內，確保光訊號在軸芯中傳送。最外面一層稱為保護層(Jacket)，功用在保護軸芯、被覆層。

光纖分為單膜、多膜、特殊用光纖。單膜與多膜最大的不同點是多膜會把進入的光束再分出多道光束，但由於分出的光束速度不同，因此造成到達目的地的時間有快、有慢。至於單膜僅能產生一條光束，沒有資料到達快、慢的問題。在應用上，因為多膜分出光束多，損耗功率大，所以不適合在長距離的傳輸上，多半是用於區域網路。單膜因消耗功率小，可用在骨幹傳輸。價格上，單膜技術較困難，所以價格比多膜高；而在市場規模上，也是單膜比多膜為高(見圖二)。目前國內僅有卓越光纖有製造光纖能力，其餘大都國外進口，再加以組裝製成光纜。　

圖二、單膜、多膜光纖市場規模

b.光纜

單一光纖無法在線路上使用，因此實際光纖運用時，需用封管加工製造，將許多光纖合在一起，形成光纜。

表一、全球及台灣光纜市場規模　單位：億美元

雖然光纖價格下跌，促使光纜價格跟著下滑，不過因光纜的需求量仍持續成長，整體光纜市場規模仍可呈近10%成長率(見表一)。各式光纜中，海底光纜的單價最高，主要原因是光纜表面覆蓋物必須能夠承受海水長期侵蝕，所使用的材料與一般光纜使用的覆蓋物不同，也就是如此海底光纜單價遠高於一般光纜。根據KMI的調查，99年各類光纜市場規模，海底光纜佔總額的43%，單膜光纜佔48%，多膜光纜佔9%。目前國內光纜的製造較多，計有冠德光纖、聯合光纖、卓越光纖、台林、太電、華新麗華…等。　

表二、光纖與其他傳輸媒介的比較

由表二可看出，光纖比傳統的同軸電纜無論是在資料傳輸速率、容量、放大器的間距、電磁干擾、原料取得度、重量…等均佔有絕對優勢。光纖也有一些缺點，如：目前光纖製造困難、價格高、光纖材質脆弱、分路、耦合比同軸電纜麻煩…等。但由於光纖可解決目前有關通訊傳輸最大問題──頻寬限制，因此仍是未來通訊科技必然發展的走向。

表三、全球光纖零組件市場規模　單位：百萬美元

表四、全球光被動元件市場規模　單位：百萬美元

(2)光纖零組件

a.光主動元件

光主動元件觀念類似一般電子的主動元件，乃是將電轉換為光，光再轉電，以及將光訊號放大…等功能。產品包括：光收發模組、光放大器…等。

b.光被動元件

光被動元件是與光、電轉換無關的零組件，功能在於連接、耦合、衰減、分光、及旋轉光波路徑…等。產品包括：光連接器、光纖耦合器、光衰減器、光隔絕器、光循環器、光纖光柵、光開關、波長多工器。國內相關的製造商有上詮、台揚、鴻海、台精…等。　

光主動元件以光收發模組佔市場最大規模，預估未來十年佔有光主動元件的80%的銷售量。由於光纖鋪設未來將靠近用戶端，所以短距離的光收發模組使用量逐漸超越長距離光收發模組。因為短距離的光收發模組對品質要求不若長距離高，且技術容易，價格較便宜，使得光收發模組的價格逐年下跌。　

被動元件部分則以光連接器佔整體銷售額最高，約44%左右，每年的成長幅度約20%，全球主要生產廠商多在日本，如：NTT、三合電器、Hirose…等，國內則有鴻海、建勝…等。　

由表三可知，ElectroniCast預測全球光纖零組件2000年成長為25.27%，而未來幾年也呈同樣幅度25%左右成長，可見光纖零組件在搭配全球光纖強烈需求下，將有不錯的表現。　

(3)光纖通訊設備

光纖通訊設備是傳輸介質光纖在與上游局用端設備及下游用戶端設備連接的重要設備，其裝置包含有：SONET/SDH、FDDI、Fast Ethernet、Gigabit Ethernet、Fiber Channel、ATM、Fiber in the Loop、CATV HFC…等，目前製造商多為國外如：Lucent、Marconi、Nortel、Fujitsu、Alcatel…等。國內主要有台林、冠德…等。　

在光纖通訊設備中SONET/SDH (Synchronous Optical Network/Synchronous Digital Hierarchy；同步光纖網路/同步數位網路)因可充份應用頻寬，擁有更有效的傳輸速度和界面的包容性，將逐漸取代傳統的PDH(Plesiochronous Digital Hierarchy；準同步數位網路)，SDH為歐洲規格，乃是美規SONET的衍生產品，目前全球大都採用SDH 系統，我國也從過去依循美規標準改採歐規的SDH系統。　

SONET/SDH包括終端多工機(TM；Terminal Multiplexer)、塞取多工機(ADM；Add Drop Multiplexer)、同步光纖數位交接系統(DCS；Digital Cross-Connect System)和數位用戶迴路系統(DLC；Digital Loop Carrier)。因其可大幅提高傳輸容量和延長傳輸距離，成為傳輸設備的主流，現階段的光纖容量為2.5Gbps、5Gbps、10Gbps，但依SONET/SDH技術未來再擴展容量則有困難，需更進一步技術才可達成。而新興光通訊設備DWDM(Dense Wavelength Division Multiplexing；高密度波長分波多工器)系統可以利用多個不同波長的訊號在同一條光纖中傳輸，在不需要增加鋪設多條光纖的情形下，把每一波長訊號的速率由2.5~10Gbps增加4~32倍以上，可大幅提高光的傳輸速度與容量，成為光纖未來明星產品，此在後文詳述。　

二、DWDM產業

圖三、TDM與WDM功能示意圖

表五、TDM與WDM製造商

由於結合電話、Internet服務、高速數據存取服務以及動態影像服務…等各式服務所需求的通訊頻寬不斷增加，業者必須不斷尋找增加既有光纖網路頻寬的解決方案。目前來說，服務供應商可用以下三種方式來提高現有光纖網路頻寬：

1. 增加光纖的佈線量：這是需要大筆金錢，而且是幾乎不可能的方案
2. TDM(Time Division Multiplexing；分時多工器)：TDM系統是直接提高傳輸容量和延長傳輸距離(見圖三)，不過由於TDM技術本身的限制，設備提供者不能利用TDM技術而無限制的提高光纖的傳輸速率。以目前來說，採用如：SONET OC-92的TDM系統可以在單一光纖中達到10Gbps的傳輸速率，但未來到40Gbps的傳輸速率已是使用TDM技術的瓶頸所在。目前製造TDM主要廠商有：Lucent、Nortel、Alcatel、Fujitsu、Marconi…等。
3. WDM(Wavelength Division Multiplexing；分波多工器)：WDM系統是在單一的光纖中利用傳送不同波長的雷射光波來增加可用的頻寬，其中DWDM是現今WDM技術最常用到的。DWDM拓展頻寬最為方便，例如：可以利用DWDM的技術在一條光纖中載送8個OC-48系統，使得總傳輸速度可以從OC-48原有的2.5Gbps的頻寬增加8倍到20Gbps，且在發展上，較不受傳輸速率的限制。目前製造DWDM主要廠商有：Lucent、Nortel、Alcatel、Ciena、Pirelli…等。　

以上三種方案中，以DWDM最受歡迎，主要原因除DWDM 拓展頻寬較不受限制外，DWDM可以讓業者適當分配不同波長給不同用戶群，以簡化頻寬分配或是網路管理的複雜度。例如：業者可以將某個特定的波長出租給高通訊量用戶，而不需像以往出租整條的光纖。另外，採用DWDM也可用來降低網路所需的中繼器數目，例如：使用DWDM系統將16種不同波長的信號以多工的方式送入一條光纖中，在相同頻寬以及相同傳輸距離的前提下，業者可將所需要中繼器的數目降低為原來的1/16，對於長距離傳輸而言，使用越少的中繼器除減少成本外，還可以降低外界對於所傳送光信號的干擾，並且提高資料傳送的效率。　

2.DWDM市場　

表六、DWDM市場規模　單位：百萬美元

DWDM系統包括了光終端多工器、光塞取多工器(Optical Add/Drop Multiplexer；OADM)、光放大器、光路由器…等。主要元件有可調式多波長雷射、濾波器模組(Filter Module)、積體光學元件和光纖光柵…等。所以DWDM的出現刺激了各類相關元件如濾波器(Filter)、發射機、接收機與光纖放大器的發展。依據IGI與IT IS預測DWDM市場規模去年為27.07億美元，成長率高達64.06%，今年產值則為43.3億美元，保持高成長率59.96%，到明年以後則仍有33%以上成長率，由此可見，DWDM確實是光纖產業一塊大餅。　

三、國外光纖大廠概況

1.全球主要光纖大廠

圖四、光纖廠商全球市佔率狀況

光纖產業十分強調規模經濟的優勢，因此廠商的市場佔有率相當集中，不過也由於某些狀況下，需要用到特殊光纖，也促使擁有利基市場的光纖廠商佔有一席之地。目前全球主要的光纖廠商有美國廠商康寧(Corning)、朗訊(Lucent)、法國廠商Alcatel、以及日本廠商住友電工(Sunitomo)，99年全球市場佔有率排名，以康寧的30%，位居龍頭。　

2.重要光纖公司股價分析

圖五、Lucent股價分析圖

圖六、Nortel股價分析圖

圖七、JDS Uniphase股價分析圖

圖八、Corning股價分析圖

圖九、Ciena股價分析圖

表七、國際重要光纖公司股價分析  股價單位：美元

註：2000P/E、2001P/E是以2000/9/18股價計算

表八、Lucent盈餘分析　單位：美元

由以上國際光纖大廠如：Lucent、Nortel、JDS Uniphase、Corning、Ciena…等股價分析圖可知，除Lucent因公佈第四季電路交換方面的營收將下滑，光纖網路產品上市進度落後以及美國以外的一個專案規模縮小，每股盈餘將衰退(見表八)，使得過去一年來股價下跌49%外，其餘光纖的個股的股價都呈倍數成長，且比Nasdaq指數漲幅高出許多，可見光纖產業確實正在國際間掀起一陣熱潮。　

四、國內重要光纖相關個股

1.台林

台林業務成長來源繫於電信投資多寡而定，較不易有大幅連續性的成長。過去客戶集中在中華電信，隨著固網開放後，業務集中的程度可望降低。台林通信繼4月取得中華電信光纖電1.76億元標案，以及5月接到和信電訊1.7億訂單後，該公司正積極為固網傳輸設備和光纖布局，日前也陸續接到台灣固網、新世紀資通、東森寬頻等三家固網公司傳輸設備的訂單，以及和信電訊2,000多萬元的光纖電纜訂單。由於公司今年花費鉅資投入研發光纖設備相關產品，預計明年可開花結果。　

2.台揚

台揚過去的主力產品為LNB、LMDS、VAST…等，今年初加入一項光纖產品為Fiber MUX(光纖多工器)，此產品主要為Kestrel代工，屬於FDM技術(不同於DWDM，價格較低廉)，有光波分割、加速、加密…等功能，在每一個光纖的HUB需用一套Fiber MUX，目前單價約在1,800~2,000美元/套，但由於原料缺乏，月產能100~200套，比原估月產能500~600套為低。　

3.鴻海

鴻海是全球第一大桌上型電腦連接器廠商，公司為因應通訊網路時代的來臨，鴻海也加緊強化通訊網路產品的佈局。日前鴻海已決定投資30億美元(超過新台幣900億元)，進軍光通訊產業，新的子公司目前已在美國矽谷及日本東京完成部署作業，全面進軍光纖主動元件和被動元件的生產製造，未來不排除以購併買進海外光電事業，大幅擴張鴻海在光電事業的版圖。　

4.精碟

精碟過去都是以生產儲存媒體如：CD-R、CD-RW…等為主。今年初首次進入光纖領域，新產品DWDM薄膜濾片是現今光纖通訊最重要核心零件之一，公司第一條DWDM生產線已順利產出薄膜濾片，預計8月交貨，年底機台增設至8台，明年則擴充至30台，DWDM8月量產後，公司預估今年可創造5億營收，明年則可達15億元以上，由於產品毛利高達60%，故分別對今、明年的EPS貢獻0.84元、2.53元。

表九、國內重要光纖相關個股簡介

5.錸德

錸德是全球儲存媒體製造的龍頭廠商，今年在CD-R大幅降價後，也開始轉型其他產品，其中OLED、ITO等光電產品在年底即將推出。在光纖產品方面，錸德主要是藉由轉投資旺錸科技生產，目前產品鎖定光纖絲、光纖光纜、預型體、高分子預型體、光纖陶瓷元件及系統整合等，預計2001年開始生產。目前旺錸集資到5億元，未來將增資為15億元，中投及陽明海運都將投資。

6.環科

環科主要生產電源供應器、電路板裝配、變壓器，公司近期已正式投入光纖通訊被動元件的製造，目前除由轉投資事業凱裕科技引進DWDM生產技術，並計畫於今年年底前，在台灣、大陸兩地分別投資1億元、5億元，設立光纖通訊被動元件生產基地，所配置的DWDM生產機台，分別為台灣15台，大陸30台，預計明年第一季投產後，兩地DWDM廠總計可創造3.6億元營收，後年更可達到約6億元。效益方面，環科評估，在產品良率達到95%的條件下，毛利率將高達35%，依此計算，DWDM對明、後年EPS貢獻為0.76元、1.27元。　

7.台達電

台達電主要產品電源供應器、監視器…等，公司在2年前即投入研發光纖元件技術，並由主動元件開始，目前光收發模組已量產出貨，為加速光纖被動元件的研發，公司近期有意與未上市的蒲朗克合作。目前兩公司合作分成幾個階段，第一階段蒲朗克藉由台達電的國際行銷能力，由台達電包銷蒲朗克的被動元件產品，1年內銷售36萬個光纖連接器，和15萬個光纖耦合器。第二階段則是技術移轉，蒲朗克將派員去台達電將被動元件技術移轉給台達電。第三階段是雙方合併的討論。　

8.冠德

冠德光電專注於光纖、光纜、光電零組件、光纖通訊系統和網路設備等的研發與製造。過去客戶主要為中華電信，目前國內光纖市場光是中華電信一年的需求金額即達50億元，目前三家固網業者正在興建網路中，光纖的總需求量可望呈倍數成長。由於光主動元件與被動元件才在起步階段，現階段對公司營收、獲利貢獻不大，但冠德希望在未來2、3年內可將光纖光纜與主、被動元件營運比重調整各佔一半，至於主、被動元件的研發重點將放在光訊號轉換器。冠德為因應國內市場的需求，近期辦理現金增資，將股本由2.82億元增加至4.5億元，以進行擴廠計畫，除了在原廠址增建生產線外，將另尋新廠擴建，以因應明年龐大的光纖需求。　

9.卓越

卓越光纖主要產品為單膜光纖、多膜光纖及預型體，是國內唯一有能力製造光纖絲的廠商。多膜光纖在1993年即已量產，應用在電腦網路和智慧大樓等近距離網路的傳輸。單膜光纖在1996年後市場需求逐漸增加，傳輸距離可達60~80公里，應用於長距離電信、有線電視、大哥大基地台和固定網路建置。卓越光纖在1998年受到全球連鎖金融風暴的衝擊，過去幾年都呈現虧損，今年營運已逐漸轉好，預估EPS可達0.56元。　

10.台精

台精主力產品為DWDM、耦合器、衰減器、連接器…等。由於台精科技前身為台精鋼模，具有精密模具技術，因此在1995年開始朝向光纖連接器的模具開發，使台精未來發展更具爆發力。日前台精現資，錸德加入成為該公司主要股東，而台精原來的模具事業部門，包括模具設備及射出成型機等都將遷往錸德，往後台精將專注於被動元件的業務。由於錸德的加入，以及錸德轉投資旺錸可互補資源，台精有機會成為國內光纖被動元件產業的翹楚。　

在光通訊元件迅速發展的風潮下，國外大廠也將購併的觸角延伸至國內，上詮是第一家為國外廠商購併的公司，上詮成立於1995年，主要產品包括光纖隔絕器、光循環器、以及DWDM等，是全球前五大的光纖被動元件廠。上詮在今年二月宣佈與美國上市的光纖主動元件廠──MRV達成策略聯盟協議，雙方以2月18日MRV股價為基準，進行股權互換，原上詮股東每千股可換1.65萬現金及20.3股的MRV股票，購併總金額達到2.63億美元。上詮目前股本為6.9億，去年營收為6.8億元，盈餘2,000萬左右，EPS0.29元。預估今年在光纖產業興起下，營收可望成長至10億元，獲利約1億元，EPS達1.44元。　

12.蒲朗克

蒲朗克目前資本額1.2億元，公司的技術來源為工研院，產品以光纖耦合器和分波多工器(WDM)為主，利潤較差的光纖跳接線為輔。公司也自行開發耦合器的機器設備，為客戶量身訂做特殊規格或較高階的光纖耦合器，以區隔市場。目前有WDM機台6台，年底目標可增至10台。去年公司營收為2,000多萬元，較前年成長近10倍，今年公司漸打開市場，營收可達5,000萬元以上，仍呈倍數成長，獲利約損益兩平，明年營收應超過資本額，並開始獲利。　

13.其他

除以上所談個股外，國內仍有許多公司已投入或即將投入生產光纖的行列，詳細整理如表十，在此不一一詳述。

表十、台灣光纖通訊產業生產廠商