12月聯準會降息一碼,但根據利率點陣圖中位數,2025年預期的降息幅度由9月會議預期的四碼調降為二碼,導致債市殖利率走升。預期2025年新興國家延續財政改革,有助於財政赤字下降、基本面改善。整體而言,後續市場焦點仍在於川普政策的動向及其影響性,以及中國的刺激政策提振經濟的效果。基金操作上,將持續關注新興市場經濟基本面的發展及信用風險變化。