台新新興短期非投資等級債券基金五月份經理人報告

2022年五月份股市漲跌互見、美元下跌，美債上漲，道瓊工業指數上漲0.04%、S&P指數上漲0.01%、那斯達克指數下跌2.05%；美元指數下跌1.19%，亞幣指數下跌0.21%，新興貨幣指數上漲1.26%；新興市場債市方面，新興主權債券指數上漲0.03%，新興投資等級債券指數上漲0.68%，新興企業債指數下跌0.59%。

聯準會加快緊縮腳步使美債殖利率上行，金融市場狀況相當緊縮，建議耐心等待緊縮情況放緩，屆時有利新興非投資等級企業債利差收斂。風險性資產前月歷經熊市反彈，但投資人仍須密切且有紀律地監控風險。烏俄戰爭使充滿挑戰的總體經濟環境更加惡化，歐洲能源供應危機促使通膨加速上升，需求因通膨影響出現放緩跡象。中期而言流動性將逐漸收回，整體新興市場看法較為謹慎，美國進入企業循環後半，但新興市場企業基本面依舊穩健，近期企業槓桿微幅上升，但仍維持在近10年低點，整體違約率低，商品價格有助於企業改善資產負債表，以由下而上的方式分析，新興市場仍有獲利機會。操作上看好印度、南非等地區原物料，並布局石油、天然氣等能源相關產業，建議減碼投資等級金融債及評價面較不具吸引力的多元產業。