美通膨壓力不減與就業數據強勁使聯準會貨幣政策鴿派空間較小，五月美債利率持續於高檔震盪，且全球經濟衰退與中國疫情擔憂，影響市場風險資產情緒，惟本月最後幾天隨美債與美股修正漸緩，非投資等級債券逐漸回穩。展望未來，雖殖利率曲線倒掛隱含未來經濟有衰退風險，但美國已經逐漸從疫情走出，且美國企業營收與獲利保持強勁，財務基本面無虞，整體違約率仍位於歷史低檔。經濟持續復甦下縮減資產負債表與貨幣政策正常化仍為聯準會必要動作，而信用面來看，即便中國經濟受清零政策影響而成長下滑影響市場投資人情緒，但美國非投資等級債券利差也已經修正許多，目前處於歷史區間中間位置。