國泰富時中國A50單日反向1倍基金五月份經理人報告

四月份經濟數據好壞參差， 出口相關數據強勁， 然消費與房地產則持續疲軟， 四月份零售銷售年增率下滑至2.3%， 差於預期3.7%，前值3.1%， 消費動能放緩主要由假期錯位所造成， 今年四月假期明顯少於去年四月， 不過觀察五一長假亮眼的高頻數據， 五月的消費數據預計將會校正回歸；五月中國製造業PMI釋出矛盾訊號， 官方製造業PMI回落至榮枯線下方， 財新製造業PMI則是以兩年來最快的擴張速度上揚， 財新的數據來源是小型和出口導向的企業， 官方和財新的調查數據出現矛盾更加凸顯外部需求改善但大陸國內市場需求依舊疲軟的現狀；有鑑於大陸第一季度GDP增長優於市場預期， 且中央不斷祭出刺激政策加上貨幣政策仍維持寬鬆， 包括多家外資券商以及IMF等機構紛紛上調今、 明年的經濟增長預估值。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標， 將每日進行追蹤調整， 資金部位則考量期貨部位所需保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。 展望後市， 在今年兩會過後， 大陸官方積極釋出穩經濟的訊號， 包括房地產放鬆、 刺激投資、 大規模發債、 人行持續維持寬鬆環境， 雖然成效仍需時間驗證， 但可以說是已經度過最壞的情況。 預計大陸在穩市政策支持以及貨幣政策寬鬆下， 後續股市有望緩步回穩。