國泰2025到期新興市場債券基金三月份經理人報告

美歐金融業事件風險一度衝擊新興國家資產表現，所幸官方迅速 出面支援而收斂跌勢，並以較優評級債表現優先，美歐金融業事件風 波暫時紓解後，重振新興國家資產表現，以高殖利率高貝它的美元債 反彈領先。

秘魯政府宣佈將推出約90億美元規模逾30項建設計畫以提振被 暴力反政府抗議活動所打擊的經濟。厄瓜多國會議員計畫提案彈劾總 統一度引發恐慌，所幸投資人重新評估彈劾門檻高，恐不易成功，收 斂厄國美元主權債跌幅。儘管智利國會否決增稅法案，然而財長表示 政府將繼續堅持其稅制改革。標準普爾公司調降南非的主權債信展望 至穩定(原為正向)，因擔憂該國嚴峻的電力危機，南非公債收黑。標 準普爾公司調升沙烏地阿拉伯主權債信評級至A級(原為A-級)，嘉許 政府近幾年的經濟和財政改革有成，該國美元債上漲。

3月受到美國矽谷銀行和Signature銀行倒閉以及瑞士信貸銀行被收購所影 響，兩年期美債收益率在3月大幅下滑65個基點，是2008年1月以來最大的月度 跌幅。全球最大的經濟體的債券收益率的劇烈震盪可能還會持續，主要原因還 是央行對於現下局勢尚未拿捏穩妥，往後的政策方向應該是側重金融穩定還是 壓抑通膨。未來的觀察重點在於，銀行業壓力是否會導致進一步的信貸緊縮， 從而幫助抑制通膨。美歐金融業事件恐將加劇景氣下滑壓力，然而通膨率卻還 離央行目標有一大段差距，配置上將兼顧債信風險和利率風險，短存續期間之 投資級債將相對穩健。