統一彭博10年期以上Aa至A級美元優質公司債券ETF基金十月份操作策略
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2021/11/15 15:58
(統一投信 提供)
美國10年期公債殖利率震盪走高向上突破後拉回,單月區間在1.451% 至1.702%間,30年期公債亦向上突破2%至2.158%,其後拉回至
1.932%。值此同時,美股四大指數走勢在財報公佈等因素激勵下同步走 高,道瓊等再創歷史新高。在目前公司債市場中,主要正向因素來自於強
勁且高於預期的財報,負向因素則為新券已連續第二個月發行量超過預期 公債收益率走高,以及美元指數走低提高了海外投資者的外匯避險成本。
高評級債券發行者的發行動機並非來自市況,而是受升息預期及國會提高 企業稅率的提案影響而提前或是增加發行。10月高評級債券利差維持在
108bps左右,接近市場105bps預期。
主要市場檢討與展望
通膨風險仍是目前市場關注焦點。美國公債殖利率近期因對通膨預期意外上 升而走揚,11月初的利率會議可能提供更多在因應不同情境假設下,聯準
會對通膨及潛在政策調整方式的看法與線索。高評級債券利差收斂往往預示 著通膨走高,而非走低。全球新冠疫情反覆,但美國提高疫苗接種率取代封
鎖,服務業回升帶動就業,預計消費需求及投資將穩定擴張。若是市場充分 反應升息及通膨預期後,資產配置可望由股市逐步重回低配的債券。
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