台新中國政策趨勢基金一月份經理人報告

1月，中國製造業PMI 較上月小幅回升0.2個百分點至49.2%。主要分項中，供給端的生產指數較上月提升1.1個百分點至51.3%，回到榮枯線之上。需求端的新訂單指數較上月回升0.3個百分點至49%，結構上延續強供給弱需求的格局。近期政策頻繁釋放積極信號，貨幣政策方面，1月24日，中國人民銀行宣佈降凖與結構性降息。房地產方面，提出《關於做好經營性物業貸款管理的通知》，支援商業銀行發放經營性物業貸款用於償還房地產開發企業的貸款和債券，另外廣州、蘇州和上海等城市也不同程度地放鬆了限購方面的限制。資本市場方面，中國證監會推動暫停限售股出借、限制融券效率等措施落地；中國國資委則表示將研究把市值管理納入對央企負責人的考核中。

經濟數據弱修復，政策傳遞積極信號。關注三條主線：（1）科技創新：AI領域仍是今年確定的產業趨勢，關注相關的計算機、電子、通信、軟體服務、數位經濟等科創領域。（2）消費復甦：食品飲料、家電、出行、餐飲等；（3）低風險高股息：公用事業、能源、交運等。