台新台灣中小基金一月份經理人報告

1月台股比預期強，主因(1)台積電法說會釋出正向訊息，帶動台股科技股上漲；(2)美超微(Super micro)業績遠優於預期，帶動美國AI族群進一步攻高；(3)延續FED 12月決策聲明無預警轉鴿，10年美債殖利率跌破4%，市場樂觀預期3月將降息；(4)1月初總統與立委選舉後不確定因素消除，因此1月台股雖小跌41.25點，跌幅0.23%，但1/30創波段高點18138.74點，且OTC指數1月上漲2.3%，顯示市場氣氛熱絡。1月盤中最低點(1/17的17151.58點)與盤中最高點差距達987.16點(12月為693.13點，11月為1463.53點，10月850點，9月718.49點)，震盪加劇。1月底外資持有台指期淨空單雖然大幅減少到1526口(12月底凈空單16712口)，符合先前預估外資僅是避險而非看空。類股表現上，AI相關仍是最強勢族群，包括半導體/IC通路，光電類股與AI下游組裝族群表現亦強，塑膠/油電/水泥/汽車/造紙等最為疲弱。

目前關注的變數：(1) FED何時降息；(2)台/美企業財報與法說；(3)中國政策陸續出台，是否使中國景氣與需求谷底回升；(4)選後兩岸關係。

展望2024年2月台股，因為(1)歷史經驗第一季台股延續作夢行情機率高；(2)歷史經驗FED最後一次升息後，到第一次降息前，股市上漲機率高；(3)美股AI族群股價表現強勁，nVidia與Super Micro，以及台積電相繼釋出AI訂單正向的訊息，因此雖然股市已經在18000附近的高點位階，股市已有過熱現象，但在AI相關晶片仍缺貨，客戶仍上修AI相關訂單，以及2024年優於2023年的景氣前提下，對股市正向以對，預期個股表現將優於大盤表現。看好：1)AI相關成長受惠股；2)產業秩序整理超過一年，即將谷底回升的關鍵零組件；3)記憶體供應鏈；4)低軌道衛星供應鏈；5)光通訊產業；6)重電產業；7)IC設計族群等。