陸港股5月份持續演繹4月以來的下跌走勢，各板塊除了AI相關個股以及偏防禦的公用事業表現較好、汽車類股出現跌深反彈之外，其餘板塊大多呈現輪跌走勢。A股滬深300不含金融指數股債收益差即將碰到平均值向下兩倍標準差，同時兩融資金退場、換手率萎縮，市場的負面情緒已獲得一定程度釋放，預計股市將有機會出現止穩並有望開啟反彈，仍以結構性機會為主。以全年角度來看，在緩慢復甦環境下將有利主題投資與防禦性策略，基金操作將採槓鈴策略，以AI成分較重的TMT與偏防禦性質的中特估為核心配置，等待接近年底時市場重新預期明年內外需共振時，再轉為成長型配置。