中國信託15年期以上新興市場美元主權低碳債券ETF基金十二月操作策略與一月展望

中信低碳新興債ETF(本基金非屬環境、社會及治理相關主題基金)追蹤ICE 15年期以上新興市場美元主權低碳債券指數，主要投資於新興市場政府發行之15年期以上且債信評等BBB-以上之美元計價債券，指數鎖定長天期新興市場主權債，篩選投資等級債以上之債券，精選前12大新興市場國家。截至12月底，基金持有105檔債券，持債比重99.24%，最差殖利率6.36%，最差信用利差1.53%，修正存續期間12.89年。

12月份基金淨值下跌3.76%，聯準會再度降息1 碼並開始強調未來將考慮降息的「幅度」與「時機」，表態將結束連續性降息，並將以更慢的速度謹慎決定未來降息時點。委員對點陣圖分佈明顯上修， 2025 年降息幅度自4 碼收窄至2 碼，雖符合市場 FedWatch 會議前預期，但上下分佈明顯分歧，市場會議後反應未來降息路徑僅剩1 碼，不確定性大增。Powell 會後記者會中，明確提及將會更緩慢的決策降息，也表示SEP 本次的預估反映一部分委員納入了對新政府政策的預測，未來需要待政策明朗才能對影響有更好的理解，目前仍對通膨下降有信心，且現在的政策利率仍是限制性水平、不太可能在明年升息。展望1月，全球主要央行仍保持資金寬鬆立場未改變，亦可望令新興國家央行維持寬鬆環境，提振經濟，有助資金重啟回流新興市場，較高息收的新興市場料將持續得到資金青睞。整體而言產業面受到政府支持，有助信用利差穩定，而美債走勢也是影響新興市場利率表現重要因素之一。