聯邦精選科技基金十二月份操作策略

台灣11月景氣對策信號由黃藍燈降為藍燈， 是自 2019年1月以來近四年首次降至代表低迷的藍燈， 綜合判斷分數較 10 月大減 6 分至 12 分， 為2009年6月金融海嘯後新低。 製造業因 2021年供應鏈瓶頸， 促使廠商超額備貨。 2022年因高通膨、 主要央行加快升息影響全球需求展望， 廠商反向調整庫存，2022年下半年外銷接單、 出口明顯放緩， 廠商展望悲觀， 金融指標亦趨保守， 景氣走弱。

產業方面， 隨著中國疫情控制及民意的反彈下， 封城將解除， 供應鏈逐步恢復。 然隨著消費性電子需求下修， 晶圓代工產能轉寬鬆， 需求不受影響的HPC族群將因此受惠， 其可獲取的晶圓代工產能； 車用電子相關個股及電動車相關零組件個股則受惠車用晶片供應短缺逐漸趨緩， 電動車滲透率持續提升。 伺服器產業第四季雖仍有調整庫存， 但預估2023年整體伺服器出貨量仍有機會持續成長， 預估2023年整體族群仍將受惠伺服器新平台。 後續需注意消費性電子如手機、 PC/NB下修， 第三季起進入庫存調整週期， 預計持續至2023上半年， 因此避開終端應用以消費性電子為主的個股。

配置方向將朝產業較佳、 需求較不受影響的車用零組件、 儲能、 HPC以及受惠新平台推出的伺服器族群為主， 以期望超越大盤表現。 選股條件： (1) 需求不受大環境影響且受惠晶圓產能轉寬鬆的電子股，如ASIC族群； (2)預估明年仍可受惠新平台發表的的伺服器族群； (3) 受惠新平台發表的高階載板； (4)預估第四季及2023年財報表現佳及低基期個股； (5) 非電子類股部分以低檔位階的汽車零組件為主要方向。