國泰中港台基金十一月份經理人報告

11月市場風格進入到作夢行情階段，11月到2022年2月以前進 入到財報空窗期，許多想像空間較大的題材吸引市場資金追捧，如 元宇宙等創新產品帶動近期市場風向，而12月多數機構投資人較不 會有太大部位調整，因此出現中小股表現較好狀況。中國宏觀經濟 方面，11月中國製造業PMI環比上升0.9ppt至50.1%，重回擴張區 間。11月廣義基建繼續弱復蘇。近兩年雙十一活動前移至10月下旬 開啟，對10月份的線上消費提振明顯，然雙十一前移對於11月線上 消費增速會形成一定拖累。此外，11月全國多地出現疫情反彈，波 及20餘個省份。雖然高頻資料顯示，本次疫情反彈對經濟活動的影 響小於8月份，但消費仍會受到一定影響。出口仍較強，高基數下同 比增速回落。市場資金持續向碳中和等政策受惠行業集中，新能源 汽車與光伏風電行業表現較佳，半導體則持續盤整，元宇宙等主投 投資熱絡，中小市值類股相對突出。當前市場仍在尋底階段，基金 策略上優化投資組合，逢低增持新能源設備及科技及醫藥相關行業， 著眼中期的機會。

進入12月部分長線資金已開始布局2022年全年趨勢，短期熱點 已不是重點，操作策略逐漸減碼近期熱點行業如元宇宙等熱點公司， 降低創業板持股比重，逐步加碼落底行業，如家電、運輸、消費性 電子等，年底前預期中國人行會較為寬鬆，因此持股比例持續維持 在高位90~95%。