國泰亞太入息平衡基金三月份經理人報告

3月15 日公布的第一階段 "春闘"回覆， 平均工資漲幅5.28%(去年度為3.80%)， 是33 年來首次超過5%， 該強勁數字超出預期。 在時隔八年之後， 日銀於 2016 年 1 月 29 日推出的負利率政策終於要取消了，但預期未來一年升息幅度不會太大。 日經225指數從年初開始持續大漲， 到3 月 27日為止的漲幅已超過7,000點。 若與2023年的全年7,300點的漲幅比較， 今年在短短三個月的時間漲幅已接近去年一整年。 考慮到日股健康的籌碼面狀況， 上漲速度過快似乎也不奇怪， 當然在多頭過程中也免不了會以合理的速度進行回檔修正。

整體日股主要受惠半導體復甦和以及工具機產業對中國需求回溫的預期， 另外內需也受惠通膨、 企業調薪和inbound持續提升帶動。

雖然日本央行宣布即將解除負利率，但預期未來一年升息幅度不會太大，日圓兌美元匯率也是溫和升值 (目前大部分企業預期是140 USD/JPY)，在通膨預期和企業加薪的情況下，有利日本國內消費股，另外海外遊客持續回溫對該族群也是正面。國家和產業配置方面，漲多的區域/產業會適當減碼，並將部分資金轉往低評價個股。