中國信託樂齡收益平衡基金二月操作策略與三月展望

市場歷經聯準會將於3月開始升級對股市造成賣壓，2月底俄烏衝突全面提升，金融市場波動更加劇烈，儘管歐美國家制裁俄羅斯，但內容排除市場擔憂的能源出口，且俄烏雙方已進入談判階段，未來戰情將可望進一步降溫。市場將重回到關注經濟基本面與升息的步伐快慢。美國公布最新2月Markit製造業PMI初值為57.5，優於市場預期的56，前值為55.5；Markit服務業PMI初值為56.7，優於市場預期的53，前值為51.2；綜合Markit PMI初值為56，優於市場預期的52.5，也高於前值的51.1。整體而言，顯示Omicron疫情已逐漸淡化，服務業強勁復甦，製造業也因需求提升而增加產能。

在俄烏衝突下，聯準會升息步伐可望放緩，市場重新回到審視經濟成長動能與企業財報，根據Factset預估S&P5001Q22企業獲利成長4.45%，其中醫療保健上修至成長9.59%，子產業又以製藥成長23.4%最為強勁，藥廠新藥研發積壓審查項目已達55項，預估2022年可望核准60項新藥項目；另外，疫情趨於穩定，醫院看診人數回升，帶動檢測、耗材及設備需求復甦；美國1月零售銷售月增3.8%、年增13%，反彈也表明Omicron衝擊開始淡化，有利業績回升。

產業配置上，看好大型藥廠今年新藥研發項目將持續獲得批准，有利營收及評價回升；另外，同步看好升息次數上調，銀行股淨利差將擴大與經濟重啟的消費板塊；整體樂齡股債維持90%，現金水位10%。