國泰泰享退系列2039目標日期組合基金二月份經理人報告

美國1月非農就業新增46.7萬人遠優於預期， 然FED遠較市場預期鷹 派的貨幣政策抵消企業財報利多， 俄羅斯全面入侵烏克蘭引發市場恐慌情 緒， 美股連續第二個月下跌；歐洲各國防疫鬆綁， 歐元區2月綜合PMI升 至55.8為去年9月來高點， 歐股隨美股重挫；日本2021年實質GDP成長 1.7%為睽違三年出現正成長， 日股隨國際情勢走跌；俄烏戰事引發俄羅 斯股市單日重挫近40%， 新興市場股市普遍遭到外資大幅賣超， 僅中國股 市相對抗跌。 投資人對於3月升息幅度的預期因戰事而略有下修， 美債殖 利率自2.05%高點回落至1.83%；戰事不確定性推升美元指數突破97、 油 價突破100美元/桶， 美國禁止購買3/1之後發行的俄羅斯主權債， 信用利 差全面擴大， 新興債及高收債全面下跌。 上月指標資產表現為：新興債- 5.50%、 高收債-2.39%、 全球債-1.19%、 全球股票-2.50%、 新興市場 股票-2.99%， 風險性資產全數下跌。 股市避險情緒VIX指數收在30.32； 債券波動MOVE指數收在100.75。

俄羅斯全面入侵烏克蘭與先前多數研究機構預測結果不同， 美國、 歐 盟政府宣布將俄羅斯逐出「 環球銀行金融電信協會」 (SWIFT)作為制裁， 俄 羅斯是否進一步報復則尚待觀察。 預期戰事可能不會持續太久， 但是對於 全球各區域的影響可能遠比目前想像得深遠。 投資市場最深層的擔憂仍然 來自於FED的貨幣政策及縮表速度， 美國1月份CPI/PPI年增7.5%/9.7%均 為歷史高位， 持續高通膨已成為美國民怨之首， 聯準會聖路易聯準銀行總 裁布拉德重申支持今年7/1前升息4碼和第二季啟動縮表以控制居高不下的 通膨， 然而市場擔憂在美國就業持續改善， 經濟仍穩健成長的同時， FED 若採取過度積極的緊縮政策則可能反而抑制經濟成長。 有鑑於FED政策及 俄烏戰事不確定提升， 帳戶已大幅減碼股票及信用資產並增持現金及貨幣 市場標的以降低淨值波動， 短線配置將以觀望為主， 待局勢及美聯儲政策 進一步明朗再行伺機加碼優質資產。