國泰泰享退系列2039目標日期組合基金九月份經理人報告

美國8月非農新增就業增加18.7萬人，失業率上升至3.8%，8月 CPI/PPI年增率分別為3.7%/1.6%高於市場預期，FED較預期鷹派聲明拖 累美股連續第二個月走低；歐洲央行升息25基點至4%並下調未來經濟成 長預測，歐股隨美股回檔；日本央行維持現有貨幣政策不變，日元趨貶日 股震盪；中國人行再度下調金融機構存款準備金率0.25%以鞏固經濟回升 向好基礎，然而陸股僅短暫反彈後持續弱勢，強勢美元影響新興市場貨幣 全數走貶，新興市場股市全數下跌。FED維持政策利率區間5.25-5.50%不 變，但調高2024年利率預估中位數2碼，十年期公債殖利率一度走高至 4.6%以上，全球債持續下跌；油價因減產效應攀升至10個月高點，美元 指數突破106大關，利率及匯率雙重影響新興債弱勢，非投資等級債因利 率走升而下跌。

近期市場震盪來自主要央行政策不同調：ECB如期升息1碼並表示政策 利率已達成限制性領域；BOJ雖維持寛鬆不變但年底可能逐步釋出YCC終結 訊號；FED委員支持今年再升息一碼，2024年利率預估中位數上修隱含降 息幅度由4碼降至2碼。FED更明確傳達出利率水準『HigherforLonger』 的訊息，今年以來持續倒掛的殖利率曲線快速收歛趨於陡峭。上月基金主 要調整以減持風險性資產為主：股票部位減碼弱勢的新興市場、歐股及全 球成長類股，增持基本面較佳的美股與日股；債券部位主要調整在減持新 興市場債、投資等級債與政府債，轉配至存續期較短的美國短債、高收益 債以及全球可轉債。近期震盪來自投資人因應政策大幅重新調整資產配置 方向，而非基本面的惡化，短線觀察重點將落在第3季企業財報。