國泰台灣5G PLUS ETF基金七月份經理人報告

回顧7月份台股，7月上旬走勢再次續漲創高，持續多方行情， AI在電子股主流地位不變，尤其台積電法說會內容優於市場預期， 帶動指數上攻，隨後在7月中旬左右，美國共和黨總統候選人川普談 及美、中之間的晶片管制，並涉及台灣晶片產業供應鏈，聲稱台灣 晶片製造業導致美國喪失晶片商業利益，主張將以保護主義思維， 透過課徵關稅，讓晶圓製造產業重回美國。川普言論一出不僅重創 以科技電子為主要結構的台股，美國科技類股亦同蒙其害，同步下 挫，台股目前技術面來看，走勢回檔至季線附近，多頭行情也出現 了漲多(正乖離逐漸拉大、風險升溫)後的大幅修正，4月份台股也是 因正乖離過大而出現逢高調節，走勢大幅回檔。

基金操作上將關注後續指數成分標的之公司事件、期貨價差變動、 期貨到期轉倉以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表 現為目標進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動 性需求動態調整。展望8月，近期個股輪動速度仍快，觀察發現有許多 個股已處在回檔格局中，歷史未必會完全重演，但目前年線乖離率仍 高，投資人若想搶反彈，恐怕仍具一定程度風險。美國近期數據，顯 示總體經濟擴張力道轉弱，通膨持續趨緩，市場對美國聯準會(Fed)降 息預期轉濃，根據近期芝商所FedWatch工具顯示，聯準會在9月啟動 降息機率高達90%以上，11月啟動降息機率為97%，12月啟動降息機 率達99.7%，市場預期啟動降息仍勢在必行，美國聯準會進入降息循 環時程已漸接近，代表金融市場期待已久的利多接近實現。我國外銷 接單連續4個月較去年同期成長，累計2024年前6月外銷接單由前5個 月年增2.19%，上升為年增2.34%，12個月平均外銷接單趨勢連續4個 月小幅上升，短期3個月平均外銷接單小幅下降，但代表長期接單趨勢 的12個月平均外銷接單持續上揚，外銷接單趨勢仍維持小幅上升循環， 依歷史經驗來看，降息循環初期往往代表股市即將進入高峰期，或已 進入盤頭階段，目前走勢逐步進入高風險區域，需提防回檔風險。