台新優先順位資產抵押高收益債券基金十一月份經理人報告

冬季受新變種病毒Omicron擴散影響，部分區域重啟防疫限制，預期風險性資產將持續震盪。高收債市同時受疫情及央行政策緊縮影響，價格波動無可避免，但違約率低可確保債券利息穩定支付，央行在疫情下持續支持經濟復甦的政策脈絡亦有利高收債企業維持穩定。目前企業槓桿處於可控水平，財務狀況隨疫情趨緩轉佳。

展望第四季利差收斂機會減弱，以息收為主要報酬來源，鎖定有升評機會的高收益債發行人。聯準會將於12月FOMC會議上討論加速縮減購債步伐，歐洲央行相對美國寬鬆，有利於歐洲企業表現。預期歐洲擔保券表現穩健，將增加更多歐元券、英鎊券的配置。近12個月高收債違約率僅0.4%，且預期明年違約率維持在1%以下，在低違約環境下增配低評級債券，提升部位收益率。整體維持短天期存續期間因應美債殖利率走升的風險，建議配置有擔保抵押的債券，防止通膨持續攀升對風險性資產的衝擊。