國泰泰享退系列2029目標日期組合基金八月份經理人報告

美國7月非農新增人數僅11.4萬人，7月CPI/核心CPI年增率分別降 至2.9%/3.2%，美國勞工統計局大幅下修今年3月過去一年內的就業 人數81.8萬人，美股走出經濟衰退疑慮再創新高；歐元區8月S&P製 造業/服務業PMI分別為45.6/53.5，歐股震盪走揚；BOJ副行長修正對 於利率政策的鷹派態度，日元大幅震盪日股承壓；中國7月CPI年增 0.5%，前7個月中國貨物貿易進出口總值為人民幣24.83兆元年增 6.2%，台灣7月外銷訂單年增4.8%優於分析師預期，新興市場股全數 上漲。FED主席鮑爾在全球央行年會暗示通膨控制明確，已具備降息 條件，市場預期9月降息機率已達100%，美國十年期公債殖利率收在 3.90%，公債及投等債上漲；市場風險偏好升溫，美元指數大幅下跌 至101，信用利差進一步收窄，非投資等級債及新興市場債全數走揚。

8月上旬全球市場的動盪主要來自於對於美國經濟衰退的擔憂以及日 元套利交易平倉的賣壓，隨著經濟數據優於預期、日元未再進一步大幅 升值以及鮑爾明確給出降息指引後，投資人重拾信心，使得美股足以再 創新高。另一方面NVIDIA財報優於預期，然而投資人對於AI相關的成 長性預期嚴苛，故仍未能提振成長類股同步大幅走揚，資金仍在低基期 產業內找尋投資機會。8月基金操作著重在持股結構的調整與控制帳戶 波動。股票部分，帳戶減持修正壓力較大的美國成長股與日股，部分轉 至美國與全球基準指數，此外亦增持低波動標的以掌握類股落後補漲機 會。債券配置於市場對衰退風險過度反應利率創新低之際減持美元投資 等級債，並增持新興市場當地貨幣債以受惠弱勢美元下的增益機會。短 線觀察重點在於9月FOMC會議降息碼數以及對於今年降息路徑的指引， 基金將依市場狀況靈活調整。