國泰美國優質債券基金九月份經理人報告
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2023/10/19 08:35
(國泰投信 提供)
9月的FOMC會議如市場預期維持聯邦基金利率在5.25-5.5%不變, 在經濟預估上,聯準會將2023年核心PCE下修至3.7%,失業率也下修
至3.8%,而GDP則大幅上修至2.1%,點陣圖的終點利率暗示2023年 內還將升息一碼。由此引發市場對利率將在更長時間維持更高水準之
預期,上月美國公債殖利率在會議前由強勁經濟數據及油價預期帶動、 會後仍持續揚升創16年新高。月底的美國政府關門議題也干擾市場呈 現風險趨避。
經濟數據方面,9月Markit製造業PMI初值彈升至48.9,但服務 業PMI初值略降至50.2,綜合PMI初值50.1。美國8月CPI年增率
從7月的3.2%上升至3.7%,連2個月上揚,但核心CPI年增率 4.7%降至4.3%,符合預期且創2021年9月以來最低。8月PCE月增
0.4%、年增3.5%,核心PCE月增0.1%,年增3.9%,是近兩年多來 首次跌破4%,通膨數據大致低於預期。9月密西根大學消費者信心指
數從8月的69.5降至67.7,8月零售銷售月增0.6%,優於預期。
近期的美債市場受到多項因素影響,包括疲弱的技術面、增額的美債發行、量化緊 縮、國外央行買家縮減((如中國、日本等國),在無風險事件發生的情況下,預期美債殖
利率的交易區間仍有上行壓力。基金同時持有具避險功能的公債與具收益率優勢的公司 債,未來將因應市況調節投資比例,並監控殖利率曲線走勢作相對應的操作。
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