統一強棒貨幣市場基金七月份市場回顧與操作策略及市場展望

美國支出和生產指標走軟，但就業增長強勁、失業率保持低位，聯準會調升基 準利率至2.25%-2.50%間，符合市場預期，並重申實現就業最大化及讓通膨回 到2%水準的長期目標。針對9月升息幅度，主席鮑爾表示將取決於未來經濟數 據。因變數仍多，市場預期聯準會將持續升息，但有望放緩升息步調。中國方面， 下半年經濟展望因疫情與防疫措施而蒙上陰影，第二季經濟成長率大幅減緩至 0.4%， 7月企業利潤年增率雖由負轉正，但仍處低點。中國國務院總理李克強表 示未來將持續推展各項經濟刺激政策，為穩定就業創造更多有利條件。因未有 明顯通膨壓力，為提供經濟復甦基礎，市場預期資金寬鬆格局仍將延續。

國內方面，中研院預估今年CPI年增率為3.16%，相對歐美國家溫和，然受本土 疫情衝擊，民間消費需求偏弱，實質薪資成長亦有限。央行官員表示台美升息考 量不同，理事將綜合考量各種因素後決定升息次數與幅度。市場預估央行至明 年將維持每季升息半碼速度，但若第三季CPI仍然較高，不排除9月再上調存準 率。展望未來，央行將密切關注國內外情勢及台美利差，在緊縮基調下適時調整 政策。

貨幣市場方面，資金狀況因7月下旬企業發放股利緣故而偏緊， RP利率略微上 揚，公債RP利率主在0.45%-0.55%間，公司債為0.50%-0.80%， 30天次級票券 利率落在0.65%-0.80%。因預期央行仍將升息，基金持續降低投組存續期間；並 提升商業本票投資標的信用品質。因定存利率低於CP，故持續調降定存部位並 轉作CP以提高收益。若資金穩定，亦會以一個月CP取代部份RP，以兼顧收益率 與流動性。

市場展望

月初銀行操作恢復彈性，利率將自高檔滑落，然聯準會可能於9月再次升息3碼， 預期央行理監事會9月將升息1碼，因此8月短率將反映央行政策持續緊縮而上 升，公債RP利率區間在0.30%-0.40%間，公司債RP為0.45%-0.65%， 30天短票 利率區間為0.85%-0.95%， 90天短票利率在1.0-1.0%間， 1年期短票利率在1.2% 以上。