國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍基金三月份經理人報告

美股四大現貨指數3月全面收漲，整體走勢為開出後一路震盪走高， 半導體類股表現最為強勢。漲幅最多的費城半導體指數整月上漲3.77 %，排名居末的那斯達克指數也有1.79%的漲幅；3月上旬，Nvidia 和AMD強勢開出，AI族群整體表現氣勢如虹。聯準會主席Powell釋 放鴿派訊息，表示距離通膨率下降至2%的目標已經不遠，可以來考慮 降息的動作。期間美股一路震盪走高；3月中旬，白宮公布最新的預算 數字，其中2024年經濟成長率預期為1.7%，遠低於市場預估。CPI預 期為2.9%，則高於媒體調查的預估值。美國2月生產者物價指數(PPI) 表現高於市場預期，顯示成本壓力仍高、通膨放緩速度不如預期。以上 一度削弱市場對降息的預期，美股期間呈區間狹幅震盪；3月下旬，聯 準會利率決議如市場預期，宣布維持基準利率在5.25-5.5%區間，主 席Powell也釋放今年會降息三次的訊號。Nvidia2024GTC大會登場 後，再度帶動晶片族群走揚。近期美國經濟指標呈穩定擴張，市場預期 聯準會能實現軟著陸，美股收整月相對高點。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現，並為 貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需保證金與 未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，市場除了將聚焦在美國 企業財報上，仍會關注聯準會的降息動態。美股第一季財報將在本月開始發布， 在企業去化庫存的調整後，預期該季美股企業利潤成長4.1%，且隨後將逐季走 揚；經濟數據部分，目前市場預期聯準會將在6月開始降息，在此之前，勞動 市場與通膨數據的變化仍可能左右聯準會的動作。市場預期3月失業率仍將維 持在2年高點、3月勞工平均時薪年增幅進一步縮小至4.1%。通膨數據的部 分，由於租金YoY已於2Q23反轉，加上服務業價格基期墊高，預期核心物價 趨勢維持向下，有利核心通膨數據下降。在沒有發生意外的情況下，以上均使 得聯準會採取降息的時間應該不會太遠；價格走勢角度，從標普500指數來看， 指數在3月數次回測十日線，但都很快就止穩站回十日線之上，隨後也繼續 創高，顯示近期仍處在強勢的多頭走勢中。