台新中國精選中小基金七月份經理人報告

7/28中國召開政治局會議，在防疫政策維持動態清零定調後，市場最為關注的還是房地產問題，目前”保交樓”和”穩民生”仍然是地產領域的關鍵任務，因此停貸事件將可望緩解，當前房地產問題處於逐漸趨穩階段，政治局會議整體延續先前政策落實的基調，預計重點在綜合施策擴大有效需求。包括：(1)財政政策：截至6月底全國專項債限額和餘額之間的差額約1.55萬億，仍有加碼空間；(2)貨幣政策：著眼於推動信貸增長，預計社融在下半年仍有望小幅回升。

從中國市場來看，疫情、房地產等不確定因素將有望逐步緩解，配合政策持續落地，經濟穩步復甦情勢不變，但近期海外市場風險加大，包括美國經濟面臨技術性衰退、中美關係變化，都將促使中國股市短期呈現震盪格局。但展望中長期，中國經濟底部復甦邏輯不變，且20大後中國有望端出政策紅利，Ａ股中長期趨勢仍不看淡，建議短期回調後仍可趁勢布局。