統一全球動態多重資產基金十二月份市場回顧與操作策略

受聯準會加速減碼QE及2022年可能升息三碼的鷹派立場，全球股市12月持續 震盪。股市評價在升息階段不易有所提升，需由獲利成長帶動。美國經濟成 長動能強健，房市需求熱絡帶動房價上漲，就業狀況亦佳。就業市場嚴重吃緊 將帶動薪資上漲及失業率下滑，有助維繫消費動能。債市方面，聯準會最新點 陣圖顯示至2024年底將升息8次，但隔夜利率交換市場反應的2024年利率僅 1.25%，顯然市場認為通膨終將下跌，經濟復甦力道也將趨緩。信用債利差在 2021年走擴， 2022年基本面佳的公司債利差將選擇性收縮，確保票息收入將 是2022年操作重點。在全球主要經濟體經濟復甦差異極為分化下，資產價格 走向將更難掌握，票息價值投資仍將是主要策略思考。展望後市，受疫情短暫 擾動及聯準會升息預期影響，短端利率上升速度快於長端利率，造成美債殖利 率曲線平坦化。但基於對全球景氣復甦預期，發達經濟體貨幣政策開始轉向； 中期而言長端殖利率仍將重回上升趨勢。故在操作上仍傾向於縮短持債存續天 期以降低利率敏感度。

基金目前股票投資比重維持在65%-70%間，其中股票ETF比重約為5%-10%。 股票聚焦在2022年營運動能強勁的電動車，資料中心等長期趨勢向上產業。 債券總投資比重目前降至低於20%，主要佈局於原物料、能源及循環性消費。