統一彭博美國20年期以上公債ETF基金一月份市場回顧與操作策略

美國去年第四季GDP年化季增率初值為3.3%，高於市場預期，反映出美國經濟 在高利率下仍穩中透強，強勁內需與進出口改善，民間企業與政府支出維持穩 定正貢獻。通膨則是維持放緩趨勢， 2023年12月核心PCE年增率從11月的3.2% 降至2.9%，為2021年4月以來最低。從PCE各分項的月變動率觀察，能源與食物 從-2.7%及-0.1%回升至0.3%與0.1%，使PCE月增率由負轉正，但整體商品物價 仍連續3個月下降；服務價格月增率則持平。

聯準會1月份FOMC會議維持政策利率在5.25%-5.5%不變，符合市場預期。會後 聲明表示認為景氣「處在穩定的擴張步伐」，勞動市場保持強勁但供需已更加平 衡，在對通膨邁向2%更有信心之前，不認為調降目標區間是合適的。本次會後 聲明表明了聯準會正在評估降息時間點，主席鮑爾否定了市場對於3月降息的預 期，表示幾乎所有官員都認為今年降息是合適的，但降息時間的關鍵是取決於委 員會對於通膨收斂政策目標的信心。在利率會議後，目前市場對於首度降息時間 點已向後推遲，認為5月會降息的機率為60.7%。

本基金以追蹤彭博20年期以上美國公債指數績效表現為投資組合目標， 1月基金 與指數追蹤差距為-0.06%。

由於通膨持續降溫加上經濟有放緩跡象，促使市場樂觀看待2024年降息循環， 債券也開啟多頭走勢。本次利率會議後貨幣政策方向明確，整體債券殖利率下行 趨勢確立，目前市場對於降息行情反應十分樂觀，與聯準會預期降息幅度有所差 距，因此不排除後續會有行情波動提高之情形，但因後續仍看好債市表現，因此 建議投資人可善用定期定額、採分批布局之方式來進場，平滑進場成本、參與後 續降息行情。