景順潛力基金十二月份經理人報告

聯準會公布12/13-12/14的FOMC會議記錄，本次會議放慢升息速度至2碼，目標利率區間升至4.25%-4.5%；縮表政策操作維持原先規劃時程進行，整體結果符合預期。會議記錄顯示，官員普遍認為通膨仍然高得無法接受，就業市場依舊吃緊，其失業率處歷史低位、職位空缺仍非常高。雖然供應鏈有所緩解、且住房通膨即將降溫，但薪資成長持續推升核心服務業漲價，使整體通膨仍有上升壓力。雖然12月會議放慢升息速度至2碼，但官員強調，其穩定價格的決心沒有減弱。重申為了避免歷史重演，在通膨有信心降至2%之前，都將維持緊縮政策立場。相對9月，所有官員都提高利率終點預估，且沒有人認為2023年適合降息。展望未來，雖然聯邦利率目標水準已經顯著墊高，且金融穩定風險也在相應升高，加上貨幣政策有滯後性，未來隨著效果顯現，及供應鏈問題改善，可望使通膨預期與物價指數持續下滑。但考量通膨年增率仍然遠高於聯準會2%目標，加上就業市場嚴重失衡，還有全球地緣政治衝突未解，使原物料價格持續存在波動風險，因此預期聯準會將持續緊縮來打擊通膨。

12月通膨數據再度回升，除受到俄烏戰爭使原物料價格維持高檔，致肉類、蛋類持續飆升外，亦受到寒流影響推升蔬菜價格，加以疫情後復甦，娛樂服務費用持續攀升帶動，12月通膨再度回升至2.71%。展望今年1月，台灣通膨主因仍來自於全球原物料價格上漲帶動，然而近期俄羅斯總統普丁表示堅決反對任何分裂俄羅斯國土行為，並表達會抗戰到底的決心，俄烏戰爭恐持續延燒，令原物料價格下降不易，此外，中國解封帶動原油需求，加以OPEC+減產200萬桶/日，恐帶給油價更多上行壓力；在服務類通膨方面，近期各國逐漸解封，邊境管制也持續放寬，民眾出遊意願提升推升服務類通膨高漲，12月服務類CPI年增率升至2.81%，創下2008年9月以來新高，加上2023年1月宣布調漲基本工資4.56%，將帶給台灣通膨更多上行壓力，料短期內難有明顯降幅，預估1月CPI年增率仍將維持在2.37%，持續高於央行2%通膨目標。

全球主要央行可能暫緩貨幣寬鬆政策以降低通膨對實體經濟的衝擊。5G佈建，元宇宙與電動車投資商機仍在。而非必要性消費性產品反而因低基期而可有所表現。