上月美債殖利率主要受經濟數據公布及聯準會利率決策會議所影響，整體走勢呈現區間震盪格局。在經濟數據方面: 美國5月消費者物價指數年增4%，略低於市場預期的 4.1%，也低於前值4.9%；核心CPI年增5.3%，符合市場預期，來到2021年11月以來新低。整體來看美國通膨仍位於放緩軌道上。美國5月非農就業新增33.9萬人，失業率升至3.7%，高於預期的3.5%; 平均時薪比4月增加0.3%，符合市場預期。就業報告中部分數據轉疲，反映勞動市場出現降溫現象。聯準會利率決策會議方面: 聯準會6月暫停升息，基準利率維持在5%-5.25%不變，符合預期。觀察利率點陣圖，約有半數的委員預測年底利率將落在5.5%-5.75%目標區間，利率中位數為5.6%，高於3月時預測的5.1%，暗示今年還有升息2碼的空間。此外，聯準會會後聲明及鮑威爾稍後的國會聽證會再度表示，今年內仍有升息空間，直至通膨受到控制。整月2年期美債殖利率擴大約49bps至4.94%， 10年期美債殖利率擴大約19bps至3.85%， 30年期美債殖利率則幾乎持平於3.86%， 2Y10Y利差當月收斂進30bps持續倒掛約-108bps。非投資等級債方面: 全球非投資級債券利差收斂約63bps，各產業利差皆為收斂走勢，幅度約20-90bps不等; 其中，通訊、醫療及優先金融等非投資等級產業債券利差收斂幅度皆有90bps以上，為上月表現相對強勢產業。從信評觀察: 整體以較低評級公司表現優於較高評級公司，排除C級別因個別公司信評調整外， CC及DD利差收斂超過700bps，表現相對強勢。
 
展望後市: 目前市場對於聯準會7月升息1碼已有共識，根據FedWatch資料顯示，聯準會7月26日升息1碼至5.25%-5.50%區間的機率幾乎已達9成，且近日殖利率攀升亦提前反應該預期。惟市場仍未price in 9月進一步升息的預期，從FedWatch 資料來看市場對於9月進一步升息至5.50%-5.75%區間的機率大約只有4成左右。預期短線殖利率仍為區間偏高水位格局，未來則需觀察經濟數據表現、通膨及聯準會後續利率政策來做進一步判斷。 基金操作上將關注後續指數成分標的之調整、配息發放以及申購買回對指數追蹤效果之影響，並以貼近指數表現為目標持續進行調整，期現貨持有比例將考量未來申贖情況與市場流動性需求進行調整。