國泰道瓊工業平均指數單日正向2倍基金三月份經理人報告

美股四大現貨指數上個月全面收漲，整體走勢為月初出現短暫反 彈後開始轉弱走跌，月中止穩後開始反彈至月底，最終收在整月相對 高點。科技類股表現較為強勢。3月上旬，有聯準會官員態度開始轉 鴿，認為今年夏天就是升息循環的終點；晶片大廠博通上季業績優於 預期且給出樂觀展望、蘋果被摩根士丹利調高目標價，以上帶動美股 在月初出現反彈。隨後美國聯準會主席鮑威爾在聽證會上暗示鷹派升 息可能回歸；美國矽谷銀行倒閉，市場擔憂雷曼事件再現，銀行股崩 跌。隨後，美國官方快速做出動作穩定軍心，聯準會、財政部和聯邦 存款保險公司發布聯合聲明，宣布存戶可以領回所有存款。接著，瑞 士信貸也傳出財務出現狀況，但瑞士央行也很快就出手救火。期間美 股先出現急跌，後段開始止穩。3月下，瑞銀出手收購瑞信；美國財 政部長葉倫呼籲對美國小型銀行存庫提供更多支持、聯準會利率決議 升息一碼，且暗示升息已經接近尾聲。美股一路震盪走高，收在整月 相對高點。

基金操作策略方面將關注每日之市場價格波動與期現貨之價差表現， 並為貼近追蹤目標，將每日進行追蹤調整，資金部位則考量期貨部位所需 保證金與未來市場申請買回之流動性準備進行配置。展望本月，美股2023 年第一季財報季將在本月起跑，市場預期企業獲利表現在該季會衰退7.5%， 且整體上半年仍處於衰退，下半年才會恢復正成長。主要原因在於終端需 求不振，企業降價求售去化庫存，銀行金融風險衝擊市場借貸，加上基期 較高所致。經濟數據部分，聯準會升息和通膨仍位居相對高位的情況下， 企業借貸成本增加且民眾購買力下滑，預期3月ISM製造業指數仍維持緊 縮；美國勞動市場目前依舊穩健，但在高利率的影響下，預期未來聘僱活 動會漸趨緩；美國物價變動趨勢雖開始往下，但消費者暫時對未來信心較 為悲觀，預期3月零售銷售增速會趨緩。