國泰中國新興戰略基金一月份經理人報告

1月陸港股整體加快下跌，除市場交易情緒依舊低迷外，部分原因也在 反應4Q23業績預告，盤勢亮點依舊圍繞著高股息、煤炭、銀行及中字頭央 企，上證、深圳、創業板分別-6.27、-13.77%、-16.81%；分板塊看，表 現較好為煤炭+6.67%、銀行+6.17%、公用事業-0.96%、石油石化- 1.22%、家用電器-1.96%，表現較差為電子-23.91%、計算機-23.65%、 國防軍工-20.49%、醫藥生物-18.59%、機械設備-17.9%。

1月PMI較上月增加0.2ppt至49.2%，與市場預估一致(Bloomberg預 估中值為49.3%)，非製造業商務活動指數較上月增加0.3ppt至50.7%。整 體需求仍在收縮區間，月度改善與新出口訂單較上月增加1.4ppt至47.2% 有關，外需表現好於內需，反應美國、歐元區、日本較好的PMI指數回升。 隨著進入淡季，預期2月PMI將維持在收縮區間。

由於4Q23業績預告亮點不多，市場對於2024年預期也較偏保守，同 時內需、通縮、外貿、地緣政治等均有疑慮，而政府刺激政策亦無法激起 市場太多共識，因此判斷盤勢還將持續磨底。

2月份因有傳統農曆春節，預期交易將較為清淡，因此盤勢難改頹 勢，基金將維持較低持股水位，春節後再視狀況調整，判斷資金踩踏狀 況已屆尾聲，靜待是否有更多資本市場改革政策以挽救市場信心，後續 仍看好成長股修復機會。